供應充裕 菜系長(cháng)線(xiàn)空頭格局難改

近日，菜系市場(chǎng)表現強勢，菜粕、菜油均出現了大幅上漲。消息面上，商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，據中國國內產(chǎn)業(yè)近期反映，加拿大對華出口油菜籽大幅增加并涉嫌傾銷(xiāo)，2023年達34.7億美元，數量同比增長(cháng)170%，價(jià)格持續下降。受加方不公平競爭影響，中國國內油菜籽相關(guān)產(chǎn)業(yè)持續虧損。中方將根據國內相關(guān)法律法規，按照世貿組織規則，依法對自加拿大進(jìn)口油菜籽發(fā)起反傾銷(xiāo)調查。中方還將依國內產(chǎn)業(yè)申請，對加拿大相關(guān)化工產(chǎn)品發(fā)起反傾銷(xiāo)調查。

進(jìn)口成本主導菜系行情

根據美國農業(yè)部數據，2023/2024年度中國菜籽壓榨量為1980萬(wàn)噸，除直接進(jìn)口菜籽在國內進(jìn)行壓榨外，我國每年還進(jìn)口約200萬(wàn)噸菜油以及近300萬(wàn)噸菜粕。由于國產(chǎn)菜籽主要用于壓榨濃香型風(fēng)味油，成本和銷(xiāo)售價(jià)格較高，貿易和流通渠道都相對獨立，因此，以大宗貿易形式流通的菜系品種現貨價(jià)格波動(dòng)主要由進(jìn)口成本主導。同時(shí)，進(jìn)口菜系產(chǎn)品也是菜系品種盤(pán)面定價(jià)的主要標的。

加拿大是國內菜籽主要的進(jìn)口來(lái)源國。據海關(guān)總署數據，2024年1—7月中國進(jìn)口菜籽283萬(wàn)噸，其中自加拿大進(jìn)口265萬(wàn)噸，占比93.6%。去年全年進(jìn)口菜籽550萬(wàn)噸，其中自加拿大進(jìn)口505萬(wàn)噸，占比92%。2019至2020年間，由于質(zhì)量問(wèn)題無(wú)法達到常規檢驗要求，市場(chǎng)出現了大量退訂現象，進(jìn)口數量顯著(zhù)減少。而觀(guān)察這段時(shí)間國內進(jìn)口菜籽的總量和來(lái)源地結構可以發(fā)現，加拿大菜籽在菜籽進(jìn)口總量的占比從90%以上下滑至86.1%和74.9%，此后又恢復至90%以上。

菜籽買(mǎi)船進(jìn)度偏快

2021年我國進(jìn)口菜油200萬(wàn)噸，其中自加拿大進(jìn)口90.4萬(wàn)噸，占比45.1%；進(jìn)口俄羅斯菜油32.9萬(wàn)噸，占比16.5%；進(jìn)口阿聯(lián)酋菜油31.7萬(wàn)噸，占比15.8%。2023年我國進(jìn)口菜油236萬(wàn)噸，其中進(jìn)口俄羅斯菜油133.8萬(wàn)噸，占比56.7%；進(jìn)口阿聯(lián)酋和烏克蘭菜油占比分別為12.05%和5.46%；進(jìn)口加拿大菜油12.2萬(wàn)噸，占比5.2%，進(jìn)口份額下滑明顯。2024年1—7月，我國進(jìn)口菜油104.9萬(wàn)噸，其中自俄羅斯進(jìn)口60.5萬(wàn)噸，占比57.72%；進(jìn)口阿聯(lián)酋和烏克蘭占比分別為15.4%和9.04%；而進(jìn)口加拿大菜油0.02萬(wàn)噸，占比僅0.02%。2024年1—7月我國已幾乎不進(jìn)口加拿大菜油，而以進(jìn)口俄羅斯、阿聯(lián)酋等國家的為主。

進(jìn)口菜粕方面，近幾年我國主要從加拿大和阿聯(lián)酋進(jìn)口菜粕，兩者合計進(jìn)口占比90%以上，其中從加拿大進(jìn)口占比70%以上。2024年1—7月我國進(jìn)口菜粕161.2萬(wàn)噸，其中自加拿大進(jìn)口118.5萬(wàn)噸，占比73.2%；自阿聯(lián)酋進(jìn)口29.2萬(wàn)噸，占比18.03%。商務(wù)部發(fā)言中并沒(méi)有提及加拿大菜粕，由此可知，加拿大菜籽供應如果受限，對國內菜粕供給的影響可能大于菜油。

根據船期預估統計，按照6月船期7月到港來(lái)算，2024年下半年理想情況下預計到港53條船；按照一船菜籽6.5萬(wàn)噸計算，預計下半年到港344.5萬(wàn)噸加拿大菜籽。不過(guò)，近期市場(chǎng)的變化使得多數參與者對前期買(mǎi)船訂單后續能否順利執行產(chǎn)生了疑問(wèn)。

目前中國主要從加拿大、俄羅斯和蒙古進(jìn)口菜籽，但近兩年從俄羅斯和蒙古合計進(jìn)口的占比不到10%。如果后期國內菜籽供應出現問(wèn)題，但需求存在一定剛性，可以通過(guò)分別增加菜油和菜粕的形式補足缺口。

另外，通過(guò)觀(guān)察歐洲和澳洲等主要產(chǎn)區新作菜籽年度供需平衡表可知，當年及新作年度，菜籽和多數其他大宗油籽一樣，都處于供給偏寬松態(tài)勢。相應地，菜系品種價(jià)格水平也要繼續經(jīng)歷震蕩尋底的長(cháng)期熊市過(guò)程。

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編輯：張瑤

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