LME推進(jìn)市場(chǎng)結構改革以增強流動(dòng)性

新華財經(jīng)北京9月4日電 倫敦金屬交易所（LME）于2024年9月4日發(fā)布了一份白皮書(shū)，列出了一系列措施，旨在實(shí)現LME市場(chǎng)結構現代化、提高透明度和加強價(jià)格流動(dòng)性，同時(shí)保護其市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟的獨特功能。

LME行政總裁張柏廉（Matthew Chamberlain)表示：“我們今天宣布了一系列增強流動(dòng)性的措施，標志著(zhù)我們將進(jìn)入市場(chǎng)結構改革的下一階段，這對于LME市場(chǎng)的長(cháng)期健康發(fā)展至關(guān)重要。每日交割的結構是我們最寶貴的財富之一，有助于確保我們的全球參考價(jià)格反應各金屬的現實(shí)供需情況。在金融監管政策的引領(lǐng)下，這些著(zhù)眼于未來(lái)的措施會(huì )增加我們市場(chǎng)的參與度，并使我們的價(jià)格盡可能具有代表性和可獲取性，同時(shí)繼續堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟?！?/p>

為了增加LME電子交易平臺（LMEselect)——特別是在許多市場(chǎng)參與者希望參與的月度交易日——交易數據的透明度及交易流動(dòng)性，LME將引入行業(yè)認可的大手交易限額等規則。這意味著(zhù)在未來(lái)12個(gè)月以?xún)鹊钠炫灲饘俜N類(lèi)（鋁、銅、鋅、鎳和鉛）的月合約的小規模交易必須在電子盤(pán)上執行。重要的是，為了確保主要的實(shí)物市場(chǎng)交易不受新規則的影響，大手交易限額不適用于非月合約到期日的交易。因此會(huì )員為產(chǎn)業(yè)客戶(hù)提供的定制平均交易也不會(huì )受到影響。

在確保流動(dòng)性在LMEselect上可見(jiàn)的前提下，大手交易限額不限制會(huì )員繼續與客戶(hù)達成雙邊小額交易協(xié)議。

LME交易主管兼首席運營(yíng)官Jamie Turner評論道：“引入大手交易限額規則是為了提高價(jià)格透明度，這將吸引更多的參與者，進(jìn)而提高流動(dòng)性。這一變化將使交易者能夠直接或通過(guò)會(huì )員及交易平臺最大限度地獲得中央場(chǎng)所的流動(dòng)性。雖然大手交易限額規則是大多數同行市場(chǎng)的標準，但我們意識到這將對會(huì )員的商業(yè)模式產(chǎn)生影響，我們將在未來(lái) 12 個(gè)月內通過(guò)一系列工作組的形式與他們密切合作、指導實(shí)施細節?！?/p>

為了支持大手交易限額規則的實(shí)施，LME還將推出流動(dòng)性提供者計劃，以鼓勵近月合約在電子盤(pán)上的流動(dòng)性。此外，為進(jìn)一步提高透明度，LME將確保辦公室間市場(chǎng)商定的所有交易（月合約）——無(wú)論其規模如何——都被登記到LME系統中，并包含在市場(chǎng)數據源中。

8月19日，LME在生產(chǎn)環(huán)境中提供了新的交易平臺供會(huì )員測試，這是新系統推出前的關(guān)鍵步驟之一。新系統LMEselect 10擁有可預測的低延時(shí)能力，為電子交易者提供更多改進(jìn)了的功能，例如新的“取消前有效”(GTC)或“永久”訂單類(lèi)型。為進(jìn)一步支持這一系列措施，其他功能也會(huì )相繼推出，例如重新校準價(jià)格變動(dòng)大小以鼓勵系統交易者的積極交易行為。

為了確保交易所交易市場(chǎng)和場(chǎng)外OTC交易市場(chǎng)之間的公平競爭環(huán)境和一致的透明度，LME考慮對參考LME價(jià)格并與月度交易所合約（或這些合約之間的價(jià)差）密切相關(guān)的場(chǎng)外交易合約實(shí)施類(lèi)似的大手交易規則要求，降低交易遠離中央流動(dòng)性池的風(fēng)險。

白皮書(shū)中宣布的措施將在未來(lái)12個(gè)月內酌情進(jìn)行正式意見(jiàn)征詢(xún)，目標是在2025年下半年實(shí)施一攬子措施。

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編輯：吳鄭思

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