【財經(jīng)分析】市場(chǎng)情緒持續悲觀(guān) 集運歐線(xiàn)主力合約承壓運行

新華財經(jīng)北京9月9日電（郭洲洋）截至9月9日收盤(pán)，集運歐線(xiàn)主力合約連續第四個(gè)交易日大跌，跌幅達8.73%?，F貨方面，據上海航運交易所數據，截至2024年9月9日，上海出口集裝箱結算運價(jià)指數（歐洲航線(xiàn)）報4566.27點(diǎn)，與上期相比跌10.6%。

隨著(zhù)經(jīng)濟衰退預期的增強，市場(chǎng)對未來(lái)需求的信心不足，航司陸續下調運價(jià)，加之地緣局勢支撐減弱，集運歐線(xiàn)近月合約持續承壓運行。短期內，市場(chǎng)普遍認為空頭趨勢較難逆轉，期價(jià)偏震蕩下行的概率仍然較大，但在地緣局勢擾動(dòng)以及年底前或仍有一輪集中出貨需求的利多影響下，EC2412可能在跌至低位后出現短期反彈；此外 ，由于遠月合約盤(pán)面已提前計入悲觀(guān)預期的跌幅，因此下行空間預計有限且在利多擾動(dòng)下反彈動(dòng)力更強。

市場(chǎng)情緒持續悲觀(guān) 集運歐線(xiàn)主力合約承壓運行

在宏觀(guān)經(jīng)濟衰退預期下，市場(chǎng)情緒持續悲觀(guān)，歐線(xiàn)近月合約支撐持續弱化，盤(pán)面承壓回落。

美國8月非農就業(yè)新增14.2萬(wàn)人，低于預期的16.5萬(wàn)人，失業(yè)率為4.2%，與預期持平，兩項數據雖較上個(gè)月有所好轉，但美國勞動(dòng)力市場(chǎng)仍呈現降溫態(tài)勢。

花旗研究北美大宗商品主管Aakash Doshi表示，市場(chǎng)爭議的焦點(diǎn)在于周五非農報告中對6、7月份的非農就業(yè)數據都做了大幅的下修，市場(chǎng)認為美國經(jīng)濟陷入衰退的征兆逐漸明顯起來(lái)。

而歐洲方面，歐元區7月零售銷(xiāo)售同比下降0.1%，低于市場(chǎng)預期，顯示出歐元區消費增長(cháng)乏力；第二季度歐元區GDP環(huán)比增長(cháng)0.2%，低于初值和預期的0.3% ；消費數據疲軟，經(jīng)濟增長(cháng)放緩，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)仍將面臨較大的下行壓力，需求端對集運歐線(xiàn)的提振弱化。

此外，目前地緣局勢對盤(pán)面的支撐較弱。美國國務(wù)卿安東尼·布林肯5日稱(chēng)，90%的提案內容已獲得以色列和哈馬斯認可。然而，以色列總理本雅明·內塔尼亞胡否認這一說(shuō)法，稱(chēng)?；饏f(xié)議“并未接近達成”。雖然不確定性較強，但在新的利多出現前，市場(chǎng)大概率不會(huì )再度將地緣局勢的影響加注在當前的盤(pán)面中。

近幾日期價(jià)下跌的直接原因還在于現貨運價(jià)的回落，在持續悲觀(guān)的預期下，航司陸續下調運價(jià)，據南華期貨表示，從八月中旬至今，主流船公司歐線(xiàn)的小柜現艙報價(jià)已下跌至少1700美元以上，大柜現艙報價(jià)也已下跌至少2500美元以上，部分船公司的現艙報價(jià)已然腰斬。除此之外，馬士基長(cháng)協(xié)PSS下調的消息也帶動(dòng)現貨運價(jià)指數的下跌和市場(chǎng)對于EC期價(jià)估值的下滑。而資金面則放大了這一影響。

空頭趨勢較難逆轉 但可能存在階段性的短期反彈

目前航運價(jià)格已跌至相對低位，后市整體偏震蕩下行的概率仍然較大，但在下行過(guò)程中可能會(huì )有階段性的企穩甚至反彈。

華聯(lián)期貨表示，隨著(zhù)美非農數據的走弱，衰退預期使得盤(pán)面悲觀(guān)情緒強烈，短期內空頭趨勢較難逆轉，關(guān)注年前歐美的補庫備貨情況。而遠月合約率先反彈，短期內跌幅可能會(huì )有所收斂，但抄底仍需等待商品市場(chǎng)整體回暖。

“后續還需關(guān)注中東局勢的走向，預計期價(jià)大體趨勢偏震蕩下行的概率仍然較大?！?a href="http://www.298slotbar.com/quote/stockdetail/index.html?code=603093.SS&codeName=南華期貨&type=5&crumb=股票,南華期貨&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">南華期貨表示，但在船公司動(dòng)作和地緣政治的影響下，可能出現短期反彈。

而短期內，據一德期貨表示，根據最新數據測算，9月周度平均運力約為23.7TEU，較此前預期值下修1.3萬(wàn)TEU，10月由于國內黃金周假期，停航明顯增加，中上旬周度平均運力約為19.8萬(wàn)TEU。由于預計黃金周假期期間需求放緩，地中海航運計劃調整第39周-40周的亞洲至歐洲航線(xiàn)服務(wù)，FL439W/NR439W/FS439W/FL440W/QG440W航次將被取消。預計十一期間運價(jià)維穩概率較大。

此外，國投安信期貨還提示，10月全球集運市場(chǎng)一較大不確定性來(lái)自于美東勞資談判，目前勞資雙方在新合約上的分歧較大，工人從10月起罷工的風(fēng)險增加，可能導致嚴重的港口擁堵，但即便發(fā)生，其對歐線(xiàn)運力的影響仍需一定的傳導時(shí)間。

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編輯：張瑤

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