“金九銀十”鋼價(jià)待回暖 生產(chǎn)企業(yè)虧損面或縮窄

經(jīng)過(guò)多日連續下探，9月9日國內期貨市場(chǎng)上螺紋鋼期貨主力合約2501盤(pán)中已跌破3000元／噸，較今年年初4000元／噸高點(diǎn)下挫25%，較2021年超6000元／噸價(jià)格更已“腰斬”。

近年來(lái)鋼材價(jià)格大幅下行，行業(yè)整體陷入虧損，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題再度凸顯。在此背景下，業(yè)內主動(dòng)限產(chǎn)呼聲不斷。政策層面，近期工信部也發(fā)文暫停鋼鐵產(chǎn)能置換。

鋼市“金九銀十”旺季已至，行業(yè)弱勢下，市場(chǎng)陰跌局面能否扭轉？

行業(yè)分析師認為，當前鋼鐵行業(yè)弱勢仍存，后續隨著(zhù)社會(huì )庫存去化，鋼材需求季節性回升仍有望出現。雖然鋼價(jià)整體反彈力度預計不強，但鋼企虧損面有望縮窄。

鋼價(jià)連跌行業(yè)陷困頓

“截至2024年9月初，螺紋鋼和熱卷等鋼材價(jià)格已經(jīng)跌至2020年4月的低點(diǎn)。近四年跌幅逼近2011年至2015年的上一輪熊市周期?！睂τ谀壳皣鴥蠕撹F市場(chǎng)所處的歷史價(jià)格背景，廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇分析。

從年度漲跌幅來(lái)看，2021年、2022年、2023年和2024年，螺紋鋼期貨價(jià)格跌幅分別為1.95%、4.27%、2.58%和24.2%；熱卷期貨價(jià)格同樣下跌了3.23%、5.96%、0.69%和24.8%。而受鋼鐵市場(chǎng)景氣度下行影響，截至9月6日，2024年上游爐料鐵礦石期貨和焦炭期貨價(jià)格跌幅也分別達到30.3%和27.9%。

期貨市場(chǎng)價(jià)格的弱勢與現貨同頻。

據卓創(chuàng )資訊統計，截至9月5日，上海市場(chǎng)熱卷價(jià)格在3060元／噸，較年初跌幅在25.27%，較去年同期跌幅為21.74%。距離2011年至今的最高值6730元／噸，跌幅在54.53%，距最低值1810元／噸，漲幅在59.06%。當前價(jià)格接近2017年的低位水平。

蘭格鋼鐵網(wǎng)監測數據也顯示，2022年蘭格鋼鐵全國綜合鋼材價(jià)格指數均值為4723元／噸，較2021年下跌722元／噸，跌幅13.3%；2023年這一指數均值為4240元／噸，同比跌幅10.2%；2024年至今，全國綜合鋼材價(jià)格指數均值已低至3978元／噸，較2023年下跌262元／噸。

2024年，盡管鐵礦石、焦炭等爐料價(jià)格下跌，但是人工、環(huán)保等其他成本居高不下，鋼廠(chǎng)利潤改善有限，企業(yè)出現大范圍虧損。

“在鋼價(jià)震蕩下行背景下，鋼鐵行業(yè)盈利明顯轉差?！碧m格鋼鐵網(wǎng)分析師王國清稱(chēng)，2022年我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤額為235.5億元，較2021年已減少3875.4億元。進(jìn)入2024年后，鋼鐵行業(yè)盈利更加堪憂(yōu)。2024年1~7月，我國黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)虧損27.6億元，由盈轉虧。

從上市公司發(fā)布的財報看，2024年上半年，47家鋼鐵上市公司有32家實(shí)現盈利，但是凈利潤出現增長(cháng)的僅有13家，這也主要得益于企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結構，轉型特種鋼。

據Mysteel調研數據，截至9月6日，我國247家樣本鋼鐵企業(yè)虧損面達到95.7%，僅有4.3%的企業(yè)實(shí)現盈利。從成品鋼材利潤看，截至9月5日，螺紋鋼高爐利潤為-222.83元／噸，熱軋卷板毛利為-418.68元／噸。

產(chǎn)能置換“越換越多”

“近年鋼鐵價(jià)格大幅下行背后，行業(yè)供需矛盾顯著(zhù)。尤其在2024年，受地產(chǎn)大行業(yè)去庫存周期的影響，鋼鐵需求跟進(jìn)乏力，整體出現了供大于求的情況，從而導致了全年鋼鐵價(jià)格震蕩下行的表現?！弊縿?chuàng )資訊分析師畢紅兵認為。

王國清也表示，目前鋼鐵市場(chǎng)存在國內需求不足的現狀，國內粗鋼表觀(guān)消費量逐年下降。2024年1~7月，中國粗鋼表觀(guān)消費量為5.54億噸，同比下降4.3%。

今年以來(lái)，國家推出一系列的穩增長(cháng)措施，實(shí)施相對穩健寬松的貨幣政策，大規模設備更新及消費品以舊換新、支持房地產(chǎn)長(cháng)期政策、超長(cháng)期特別國債、地方債等多路資金陸續到位，持續為項目建設提供有力保障，有助于穩定國內需求。

但鋼鐵工業(yè)仍處于高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面，鋼鐵行業(yè)健康穩定發(fā)展面臨不小挑戰。

“從目前市場(chǎng)供需、價(jià)格和利潤來(lái)看，我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩明顯，尤其是在地產(chǎn)出現長(cháng)周期拐點(diǎn)之后，地產(chǎn)對鋼材需求明顯下降，其他行業(yè)如制造業(yè)很難消化過(guò)剩的產(chǎn)能，出口一定程度能緩解過(guò)剩壓力?！背绦∮聦τ浾弑硎?，2023年底，我國粗鋼產(chǎn)能約為11.43億噸。2021版置換辦法實(shí)施以來(lái)，鋼鐵行業(yè)通過(guò)鋼鐵產(chǎn)能置換，有力促進(jìn)了行業(yè)改造升級、結構調整、布局優(yōu)化和兼并重組，但仍存在政策執行不到位、監督落實(shí)機制不完善、與行業(yè)發(fā)展形勢和需求不相適應等問(wèn)題，導致產(chǎn)能置換“越換越多”。

他提及，據不完全統計，2024年上半年，我國國內有12家鋼廠(chǎng)發(fā)布產(chǎn)能置換方案。其中，涉及新建煉鋼產(chǎn)能1026.75萬(wàn)噸，新建煉鐵產(chǎn)能805.27萬(wàn)噸；涉及淘汰煉鋼產(chǎn)能1291.117萬(wàn)噸，淘汰煉鐵產(chǎn)能1083.99萬(wàn)噸。

然而，部分非重點(diǎn)地區沒(méi)有明確具體的置換比例，導致一些地區在執行過(guò)程中存在“打擦邊球”現象，并沒(méi)有真正減少鋼鐵行業(yè)總產(chǎn)能，只是將產(chǎn)能從一個(gè)地方轉移到了另一個(gè)地方，導致產(chǎn)能置換后部分地區鋼鐵行業(yè)實(shí)際產(chǎn)量出現了快速增長(cháng)。

行業(yè)發(fā)力扭轉逆境

面對價(jià)格不斷下行，鋼鐵行業(yè)企業(yè)已開(kāi)始主動(dòng)調減產(chǎn)量。

“由于成材價(jià)格下跌過(guò)快，8月高爐廠(chǎng)利潤率出現近三年最低點(diǎn)1.9%，鋼廠(chǎng)被動(dòng)減產(chǎn)明顯增加?！?a href="http://www.298slotbar.com/quote/stockdetail/index.html?code=300226.SZ&codeName=上海鋼聯(lián)&type=5&crumb=股票,上海鋼聯(lián)&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群分析師吳建華告訴記者，截至8月底，全國電弧爐開(kāi)工率為54.29%，同比減少19%；產(chǎn)能利用率38.29%，同比減少14%。開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率均已創(chuàng )出今年春節后新低。

至于企業(yè)關(guān)停產(chǎn)能方面，據不完全統計，2020年鋼鐵行業(yè)破產(chǎn)、關(guān)停的鋼企就達54家之多，涉及江蘇、河北、安徽等多個(gè)省份。

程小勇也提及，調研發(fā)現，8月中旬，國內共有79家鋼企開(kāi)啟檢修計劃。截至9月6日，87家獨立電弧爐鋼廠(chǎng)開(kāi)工率為49.23%，低于去年同期的72.9%，但較8月最后一周的46.2%有所回升。

在行業(yè)普遍虧損的情況下，鋼鐵企業(yè)降低開(kāi)工率的情況已經(jīng)出現，但鋼廠(chǎng)減產(chǎn)的意愿依舊不高。論及原因，目前鋼廠(chǎng)基于“囚徒困境”思維，希望熬到其他鋼廠(chǎng)出局，在虧損的情況下并不愿意大規模減產(chǎn)。同時(shí)，基于企業(yè)發(fā)展需求，一旦大規模停產(chǎn)，員工成本和企業(yè)授信會(huì )受到影響。

除企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)行為外，近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì )就組織召開(kāi)兩廣地區行業(yè)自律會(huì )，分析兩廣地區鋼材市場(chǎng)供需形勢，探索長(cháng)短流程企業(yè)協(xié)同機制，維護區域市場(chǎng)平穩有序發(fā)展。會(huì )議提出，兩廣地區鋼鐵企業(yè)須共同作為，合理釋放產(chǎn)能，促進(jìn)供需平衡，維護平穩有序市場(chǎng)秩序。

而工信部近日已發(fā)布通知稱(chēng)，自2024年8月23日起，暫停公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案。未按要求繼續公示、公告鋼鐵產(chǎn)能置換方案的，將視為違規新增鋼鐵產(chǎn)能，并作為反面典型進(jìn)行通報。

程小勇認為，從2015年至今的三次產(chǎn)能置換辦法可以看出，由于政策執行不到位等問(wèn)題，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能事實(shí)上存在以小換大，落后產(chǎn)能無(wú)法市場(chǎng)化出清等問(wèn)題。后續出臺的鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換政策，將是在產(chǎn)能調研和產(chǎn)能治理研究等方面積極推進(jìn)的基礎上作出的更加科學(xué)、合理的執行措施，讓產(chǎn)能與需求相匹配，粗鋼產(chǎn)能擴張勢頭有望“踩剎車(chē)”。

對于政策影響，畢紅兵也認為，短期來(lái)看，部分正在準備或計劃進(jìn)行產(chǎn)能置換的項目需要暫停，對鋼鐵市場(chǎng)基本面影響有限；中長(cháng)期來(lái)看，暫停鋼鐵產(chǎn)能置換項目公示、公告并對執行方案進(jìn)行優(yōu)化，對未來(lái)優(yōu)化產(chǎn)能布局，助力鋼鐵行業(yè)綠色發(fā)展、低碳發(fā)展或有更積極意義。

“當前鋼鐵行業(yè)處于需求減量發(fā)展階段，供給端的優(yōu)化改善更為重要。工信部此次發(fā)布暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作的通知，對鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)有諸多利好?！蓖鯂灞硎?，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量政策發(fā)布影響深遠，每一次調控政策出臺對于行業(yè)的影響都將是較長(cháng)周期的，暫停鋼鐵產(chǎn)能置換工作使業(yè)界對行業(yè)供給端優(yōu)化改善預期提升，有助于提振市場(chǎng)信心。

旺季已至成色幾何

當下鋼鐵行業(yè)“金九銀十”旺季已至，不過(guò)從9月第一周的表觀(guān)消費看，鋼鐵下游備貨力度不大。

9月5日當周，螺紋鋼表觀(guān)需求較前一周僅僅增加0.24萬(wàn)噸至218.61萬(wàn)噸，較去年同期下降了22%；熱軋卷板的表觀(guān)需求較前一周僅僅增加3.86萬(wàn)噸至309.31萬(wàn)噸，較去年同期下降1%。

“不過(guò)我們認為，隨著(zhù)社會(huì )庫存的去化，專(zhuān)項債發(fā)行提速和特別國債落地，基建用鋼會(huì )在9月中旬開(kāi)始發(fā)力，鋼材需求季節性回升還是會(huì )出現的，制造業(yè)用鋼也會(huì )環(huán)比改善?！背绦∮骂A計，鋼材年內價(jià)格會(huì )出現階段性反彈，但因缺乏地產(chǎn)需求拉動(dòng)，反彈力度可能不強，鋼鐵企業(yè)虧損難有大改觀(guān)，但虧損面有望縮窄。后續鋼鐵行業(yè)需要加強自律，增加減產(chǎn)力度，同時(shí)轉型升級，開(kāi)拓如特種鋼等新應用領(lǐng)域。

吳建華也分析，短期來(lái)看，雖然此前鋼鐵價(jià)格一度出現超跌反彈，但近日受期貨、原料等價(jià)格下跌拖累，現貨市場(chǎng)價(jià)格出現二次回落。目前需求并未持續改善，當前市場(chǎng)仍處于供應低位，供需基本面呈現雙弱的格局。不過(guò)，隨著(zhù)時(shí)間推移，需求有向好預期。年內鋼材價(jià)格或將繼續維持寬幅震蕩的運行態(tài)勢，鋼企盈利水平或有一定程度好轉。

“從9月份鋼鐵市場(chǎng)運行環(huán)境來(lái)看，外需環(huán)境繼續走弱，而內需環(huán)境有望企穩。國內市場(chǎng)方面，9月份專(zhuān)項債券發(fā)行節奏將明顯加快。且隨著(zhù)‘金九’氣候條件改善，重點(diǎn)項目施工進(jìn)度將加快推進(jìn)，建筑鋼材需求釋放或將回升?！蓖鯂迮袛?。

8月份以來(lái)，鋼鐵原料價(jià)格持續走弱。截至9月3日，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為710元，較7月底下跌55元；唐山地區二級冶金焦價(jià)格為1550元，較7月底下跌300元。

原料價(jià)格震蕩走弱，鋼鐵生產(chǎn)成本繼續下移。隨著(zhù)原料價(jià)格的下跌，鋼鐵月均生產(chǎn)成本環(huán)比繼續下移，疊加9月份鋼鐵市場(chǎng)有望震蕩反彈，預計2024年9月份鋼企虧損將有所修復。

?

編輯：張瑤

?

聲明：新華財經(jīng)為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發(fā)布的信息均不構成投資建議。如有問(wèn)題，請聯(lián)系客服：400-6123115