【新華財經(jīng)調查】千家城投公司“退平臺” 轉型面臨三大障礙

新華財經(jīng)北京9月10日電（記者董道勇）新華財經(jīng)從權威部門(mén)獲悉，2023年至今年8月，城投公司退出“政府融資平臺”的數量已超過(guò)千家，其中江蘇、浙江、山東位列前三。

業(yè)內人士表示，從長(cháng)期看，破除城投公司“一邊化債一邊新增”的怪圈需健全長(cháng)效機制，推動(dòng)城投公司“真轉型”，否則將無(wú)法擺脫城投債務(wù)的“滾雪球”模式。

“退平臺”數量大增

2023年下半年，中央提出“制定實(shí)施一攬子化債方案”，各地各部門(mén)積極推動(dòng)落實(shí)，積極兌付高息城投債務(wù)。在上述背景下，城投公司轉型提上日程。

一方面，城投公司通過(guò)“公告”聲明退出政府融資平臺的形式，向市場(chǎng)傳遞城投公司與地方政府信用脫鉤的信號；另一方面，城投公司積極提高市場(chǎng)化業(yè)務(wù)占比，滿(mǎn)足監管要求。

新華財經(jīng)獲悉，2023年共有724家城投平臺在公告中聲明退出地方政府融資平臺，2024年已有280余家城投公司聲明退出地方政府融資平臺，總體數量持續走高。

“從形式上看，城投‘退平臺’主要通過(guò)國資委或公司官網(wǎng)公告不再承擔政府融資職能?！被涢_(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒表示，城投“退平臺”首先是為了落實(shí)壓降融資平臺數量的政策要求，其核心在于向市場(chǎng)傳遞城投公司與地方政府信用脫鉤的信號。

東部某省縣級財政局債務(wù)處有關(guān)負責人表示，按照上級要求，2024年年底前至少要退出一家“政府融資平臺”，2027年底不準再有“政府融資平臺”?！澳壳?，我們正在制定相關(guān)方面，通過(guò)新設、合并重組等方式推動(dòng)實(shí)現轉型?！痹撠撠熑吮硎?。

羅志恒分析說(shuō)，從區域分布來(lái)看，江浙地區“退平臺”企業(yè)數量最多。江蘇、浙江、山東、河南和重慶5省份“退平臺”數量最多。從行政級別來(lái)看，“退平臺”企業(yè)主要集中在區縣級。

中財-安融地方財政投融資研究所副所長(cháng)周沅帆表示，當下城投公司融資困局在于以前融資渠道太多，尤其是通過(guò)各種渠道借了許多高成本資金。他提醒，現在城投公司為追求形式上合規，紛紛與政府脫鉤“退出融資平臺”，但退出政府融資平臺后或將更加缺乏監督。

“真轉型”任重道遠

調研發(fā)現，在城投公司“退平臺”以及轉型發(fā)展大背景下，不少城投公司開(kāi)始探索區域性租賃住房、砂石料業(yè)務(wù)等完全市場(chǎng)競爭性業(yè)務(wù)。盡管上述業(yè)務(wù)能夠帶來(lái)一定現金流，但這些業(yè)務(wù)一般風(fēng)險較高。

據業(yè)內人士介紹，城投轉型的障礙有三點(diǎn)：一是缺少職業(yè)經(jīng)理人，二是缺少有現金流回報資產(chǎn)，三是可能會(huì )對社會(huì )資本有擠出效應。

多位業(yè)內人士表示，如果城投公司遵守能力邊界，專(zhuān)心從事土地整理、政府代建、公用事業(yè)等“能力邊界內”的業(yè)務(wù)，很少會(huì )被債務(wù)問(wèn)題拖垮。當前，出現債務(wù)問(wèn)題城投企業(yè)絕大多數一是過(guò)度舉債，二是從事太多與主業(yè)不相關(guān)的業(yè)務(wù)。

2020年，江西省某地級市城投公司耗資近11億元獲得上市公司奇信股份29.99%股份，并取得實(shí)際控制權，前后共計投入20余億元。但是在獲取控制權后，奇信股份經(jīng)營(yíng)不善，于2023年7月退市，退市時(shí)市值不到1億元。

無(wú)獨有偶，2018年山東省某地級市城投公司斥資20多億元取得上市公司美辰生態(tài)（2024年改名為美辰科技）21.61%股份，并成為控股股東。此后，美辰生態(tài)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)持續下滑，該城投公司損失巨大。

“政府興辦城投企業(yè)的目的在于解決城市基礎設施的不足，但在實(shí)際管理過(guò)程中，需要注意政府與市場(chǎng)的邊界?！币晃回斦I(lǐng)域專(zhuān)家對新華財經(jīng)表示，城投公司的業(yè)務(wù)范圍需要限定邊界，有所為有所不為。

上述專(zhuān)家建議，不管是在政府融資平臺名單內，還是已經(jīng)退出政府融資平臺的城投公司，應規范其融資渠道，尤其是縮減信托、融資租賃等非標類(lèi)債務(wù)融資，并控制融資成本。同時(shí)，推進(jìn)融資平臺整合。

中證鵬元研發(fā)部副總經(jīng)理、高級董事袁荃荃認為，應該建立健全授權經(jīng)營(yíng)機制，通過(guò)將城投公司承擔的隱性債務(wù)剝離，讓其真正實(shí)現“輕裝上陣”，真正推動(dòng)城投轉型成為自主經(jīng)營(yíng)、自負盈虧的市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體，增強城投公司造血能力和盈利能力，進(jìn)而使其能夠通過(guò)經(jīng)營(yíng)收益彌補利息支出缺口。

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編輯：劉潤榕

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