債市日報：6月6日

新華財經(jīng)北京6月6日電（王菁）債市周五（6月6日）延續偏強整理，銀行間現券收益率下行0.5BP左右；公開(kāi)市場(chǎng)單日回籠1561億元，短端資金利率多數延續下行，業(yè)內預計央行將保持不公布買(mǎi)斷式逆回購中標利率的模式，確保7天逆回購利率的主要政策利率定位。

機構認為，6月買(mǎi)斷式逆回購前置操作，或主要考慮下周起存單大量到期以及政府債券集中發(fā)行的影響，這有助于保持銀行體系流動(dòng)性持續處于充裕狀態(tài)，控制資金面波動(dòng)，穩定市場(chǎng)預期。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤(pán)全線(xiàn)上漲，30年期主力合約漲0.35%報119.780，10年期主力合約漲0.17%報108.925，5年期主力合約漲0.08%報106.140，2年期主力合約漲0.02%報102.452。

銀行間主要利率債收益率多數小幅下行，10年期國開(kāi)債“25國開(kāi)10”收益率下行0.25BP至1.7055%，10年期國債“25附息國債11”收益率下行0.25BP至1.6655%，30年期國債“23附息國債23”收益率下行0.15BP至1.926%。

中證轉債指數收盤(pán)上漲0.11%，報433.92點(diǎn)，成交金額692.89億元。力諾轉債、麗島轉債、洛凱轉債、華體轉債、豫光轉債漲幅居前，分別漲8.64%、8.00%、6.35%、4.43%、3.59%。中寵轉2、恒輝轉債、正裕轉債、東時(shí)轉債、精達轉債跌幅居前，分別跌8.57%、6.50%、4.54%、4.48%、4.28%。

【海外債市】

北美市場(chǎng)方面，當地時(shí)間6月5日，美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲6.19BPs報3.924%，3年期美債收益率漲6.82BPs報3.894%，5年期美債收益率漲7.13BPs報3.995%，10年期美債收益率漲3.93BPs報4.395%，30年期美債收益率漲0.61BP報4.883%。

亞洲市場(chǎng)方面，日債收益率漲跌互現，10年期日債收益率下行0.2BP至1.458%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.3BP和0.4BP，報0.827%和1.013%。

歐元區市場(chǎng)方面，當地時(shí)間6月5日，10年期法債收益率漲4.7BPs報3.248%，10年期德債收益率漲5.2BPs報2.576%，10年期意債收益率漲3.5BPs報3.524%，10年期西債收益率漲4BPs報3.155%。其他市場(chǎng)方面，10年期英債收益率漲1BP報4.614%。

歐洲央行在6月5日宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，釋放出貨幣政策寬松的信號，增強了市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)的預期，從而推動(dòng)債券收益率上行。

【一級市場(chǎng)】

財政部10年、30年期國債加權中標收益率分別為1.6875%、1.8840%，全場(chǎng)倍數分別為4.3、4.47，邊際倍數分別為1.15、1.06。

【資金面】

公開(kāi)市場(chǎng)方面，央行公告稱(chēng)，6月6日以固定利率、數量招標方式開(kāi)展了1350億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1350億元，中標量1350億元。數據顯示，當日2911億元逆回購到期，據此計算，單日回籠1561億元。

資金面方面，Shibor短端品種多數下行。隔夜品種上行0.3BP報1.411%；7天期下行3.4BPs報1.5%；14天期下行0.3BP報1.588%；1個(gè)月期下行0.1BP報1.619%。

央行將在6月6日以固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標方式開(kāi)展10000億元買(mǎi)斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（91天），這也是央行首次在月初公開(kāi)開(kāi)展買(mǎi)斷式逆回購操作。鑒于6月將有5000億元3個(gè)月期和7000億元6個(gè)月期買(mǎi)斷式逆回購到期，本次買(mǎi)斷式逆回購操作將有力對沖當月較大額度的買(mǎi)斷式逆回購到期資金。

在此之前，央行在4月、5月均保持買(mǎi)斷式逆回購操作凈回籠。同時(shí)，央行《中央銀行各項工具操作情況》欄目首次披露各項工具流動(dòng)性投放情況，綜合來(lái)看，5月合計凈投放11196億元。

【機構觀(guān)點(diǎn)】

中信證券：買(mǎi)斷式逆回購并未限制一個(gè)月僅操作一次，6月剩余階段或可觀(guān)察后續6個(gè)月期品種是否存在投放。往后看，預計買(mǎi)斷式逆回購操作將和MLF共同作為中長(cháng)期流動(dòng)性的投放渠道，維持流動(dòng)性合理充裕。從價(jià)格端看，買(mǎi)斷式逆回購和MLF采取同樣的多重價(jià)位中標方式，其定價(jià)或更市場(chǎng)化，預計其定價(jià)或綜合與當下同期限存單利率類(lèi)似。

東方金誠：在當前資金面及債市都處于平穩運行狀態(tài)的背景下，央行月初打破慣例公告大規模買(mǎi)斷式逆回購操作，或與近月銀行同業(yè)存單到期規模持續處于高峰期（6月同業(yè)存單到期規模達4.16萬(wàn)億元）有關(guān)。

華創(chuàng )固收：6月買(mǎi)斷式逆回購操作首次在操作前日披露具體操作規模。后續月份或延續前一天發(fā)布公告的方式，與MLF操作模式保持一致，有利于參與機構提前做好流動(dòng)性安排。本次工具開(kāi)展后，考慮6月資金缺口壓力依然偏大，且未進(jìn)行6個(gè)月期限操作，月中是否進(jìn)行“加場(chǎng)”操作仍待觀(guān)察，亦或是月末MLF靈活加碼的形式進(jìn)行對沖。

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編輯：王柘

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