【新華解讀】科創板ETF納入投顧范疇 引導居民財富向“新”行

新華財經北京6月20日電（記者閆鵬）中國證監會18日發布《關于在科創板設置科創成長層 增強制度包容性適應性的意見》，其中提出豐富科創板指數及ETF品類，將科創板ETF納入基金投顧配置范圍，促進更多中長期資金向發展新質生產力集聚。

業內人士認為，此舉有助于打通服務科技創新企業與居民財富管理之間的橋梁，是健全投資和融資相協調的市場功能具體體現?；鹜额櫘a品可基于科創板ETF構建更靈活和豐富的策略組合，為投資者提供更適配其特點和需求的組合投資服務。

引導居民財富奔赴“新”高地

2019年10月，證監會啟動基金投資顧問業務試點。試點之初，為確保個人投資者的利益得到保護，基金投顧業務將投資對象限于標準化、透明度更高的公募基金。2023年6月，隨著試點經驗積累和體系完善，私募證券投資基金納入基金投顧業務范疇。

隨著基金投資顧問業務平穩運行，市場對投顧組合多品種配置需求漸起，尤其是將ETF納入基金投顧配置范圍行業呼聲已久。ETF由于具備費率低、風險分散、投資透明等特點，在海外投顧市場是資產配置的主力品種。本次一攬子科創板制度改革舉措中，明確提出“將科創板ETF納入基金投顧配置范圍”。

截至6月19日，科創板上市公司總數為588家，總市值逾6.7萬億元，聚集了大量集成電路、生物醫藥、高端裝備、新能源等新質生產力代表企業。在業內看來，將科創板ETF納入投顧組合，相當于為普通投資者提供了“一籃子”配置科創板優質企業的便捷工具，同時投顧的專業篩選和持續陪伴，能顯著降低個人直接投資科創板的認知門檻。

易方達基金副總裁陳彤表示，基金投顧作為買方力量，其資金具有穩定性高、投資期限長等優勢，而科創板主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，通過基金投顧參與科創板投資可以幫助投資者更穩健的分享中國科技創新發展的紅利。

“這是監管層推動融資與投資良性互動的具體舉措，一方面，科創板代表新質生產力方向，急需穩定的長期資金支持；另一方面，基金投顧作為長期資金‘管道’，能夠引導理性配置、長期持有，降低市場波動對科技創新企業融資的沖擊?！被鹜额櫺袠I資深人士徐海寧說。

在徐海寧看來，這一舉措將推動基金投顧從傳統的均衡配置轉向更具結構性與戰略性方向，引導居民財富向科技前沿集聚，是落實資本市場更好服務科技創新的直接路徑。這標志著基金投顧投資范圍更加廣泛、多元，有助于構建覆蓋核心資產與結構性主題的組合策略，提升長期客戶體驗。

豐富投顧產品策略組合配置

據中證指數官網，截至6月18日，滬市科創板ETF總數78只，產品總規模近2500億元。科創板已成為A股指數化投資比例最高的板塊，已形成覆蓋寬基、行業主題及策略等類型的全方位多層次科創板指數以及ETF產品生態。

其中，科創板寬基ETF投資標的已覆蓋科創50、科創100、科創200、科創綜指，形成完整的科創寬基ETF產品鏈，能充分滿足投資者對科創板大盤、中盤、小盤、綜合的投資需求。同時，科創板人工智能、新能源、芯片設計、半導體材料設備、創新藥等新質生產力關鍵領域的ETF也在持續豐富。

“科創板ETF的納入拉開了基金投顧組合直接投資ETF的序幕，對于構建細分風格、行業的工具型策略以及多資產、跨區域的配置型策略有積極意義?！标愅硎?，一方面，部分ETF產品沒有對應的聯接基金品種，科創板ETF納入可以直接擴充可投標的；另一方面，一些特色基金品種如QDII聯接基金在配置實操層面面臨額度約束，科創板ETF的納入使投顧策略可以通過二級市場交易的方式來配置這些資產。

國信證券財富與機構事業部投資顧問中心、基金投顧中心總經理李斌表示，科創板ETF納入投顧范圍，讓投顧組合策略構建更加豐富多元。比如，一些科技成長主題類的投顧組合就可以考慮將科創板ETF作為核心標的之一；“紅利+科技”的杠鈴策略也可以選用科創板ETF作為杠鈴的一端；“核心+衛星”策略也可以選用科創板ETF作為衛星資產，充分利用其交易便捷的特點。

“科創板ETF的納入擴充了基金投顧業務的投資范圍，也標志著未來將會有更多的場內ETF會納入投資范圍?！痹趪撁裆C券基金投顧負責人祁昊看來，ETF作為目前增長最快速的投資工具，結合基金投顧的專業組合配置能力和顧問服務能力，能夠幫助投資者實現更好的資產配置。

李斌表示，希望能夠更進一步將符合條件的場內品種和私募產品納入，納入范圍的不相關資產類別和策略類型越多，尤其是以ETF為載體，越有利于波動的降低和策略的多元化，滿足不同類別客戶的不同需求。對不同風險類別資產的管理可以通過對投顧機構分級管理來實現。

在業內人士看來，從長期投資的角度看，除了ETF納入之外，REITS、商品類基金、QDII基金、養老目標基金等后續也可考慮被納入，使投資者的資產配置多樣化，保證客戶賬戶收益的穩定性。但這也對機構的投顧能力、組合管理和交易系統建設等提出更高要求。

“未來投顧機構應從提供‘產品組合’轉向提供‘投資過程服務’，通過定期投教內容、策略溝通、風險提示與行為引導機制，幫助客戶長期持有、理性投資。同時，探索以長期收益表現、客戶滿意度為導向的評價體系，引導投顧機構回歸服務創造價值的本源。 ”徐海寧說。（參與調研：陳周陽）

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編輯：羅浩

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