每日機構分析：6月20日

凱投宏觀：英國年初強勁經濟勢頭恐難延續，第二季度GDP表現疲軟

巴克萊：馬來西亞5月出口意外下滑，增加7月降息預期

摩根大通：日本米價飆升刷新紀錄，顯著影響核心通脹

ING：英國央行或堅持漸進式降息策略，8月降息預期增強

【機構分析】

巴克萊經濟學家指出，馬來西亞5月份的出口出現了意外下滑，這種下滑主要是由于再出口大幅下降以及國內出口持續疲軟所導致。5月份出口數據的惡化增加了馬來西亞央行在7月份將政策利率下調25個基點的壓力。盡管如此，巴克萊經濟學家仍維持原先觀點，認為7月份將是本輪周期內首次降息的時間點。馬來西亞央行之前已將法定準備金率下調了100個基點，考慮到出口急劇惡化的情況，這可能足以促使央行采取進一步行動，最終是否會采取行動還取決于經濟增長方面的擔憂是否會加劇。

Ebury的分析師指出，由于英國消費者面臨通脹再次上升、4月份水電費上調以及勞動力市場不景氣等多重壓力，消費并未如預期般回暖；即便存在促進消費的積極因素，當前英國的經濟環境仍迫使消費者保持謹慎。

Federated Hermes投資總監表示，中東地區近期再次爆發敵對行動，說明了美元儲備貨幣地位的下降；與該地區以往的危機相比，美國國債和美元均未走強。在過去五年向美國資產投入了數萬億美元之后，國際投資者現在開始重新平衡其投資組合。他說，投資者最好繼續考慮美國以外的機會。

澳新銀行分析師表示，加征關稅對美國通貨膨脹的影響將是暫時性的，并不會改變通脹長期回落的趨勢。鑒于美國通脹壓力逐步緩和以及經濟放緩跡象明顯，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）將在9月份恢復降息。圍繞美國關稅帶來的通脹影響仍存在高度不確定性，這一點也反映在美聯儲內部對于今年聯邦基金利率路徑的不同看法上；預計已宣布的加征關稅中約有40%的成本將由企業或其他環節吸收，而非完全轉嫁給消費者。

凱投宏觀分析師指出，越來越多的跡象表明，英國經濟在今年初表現出的強勁勢頭可能難以持續到全年。數據顯示，5月份零售銷售降幅超出預期，創下自2023年12月以來最快的下降速度。這一趨勢抹去了今年早些時候的銷售增長，而這些增長曾是第一季度經濟取得意外強勁表現的重要推動力。英國第二季度的GDP看起來似乎相當疲軟，這意味著盡管消費領域顯示出一定的韌性，但整體經濟增長可能正在放緩。

摩根大通資產管理策略師指出，大米價格對日本核心通脹有顯著影響，政府已采取措施平抑米價；日本5月份米價同比上漲了101.7%，刷新了半個世紀以來的紀錄，連續第三個月出現大幅上漲。

Neuberger Berman的投資組合經理認為，雖然日本5月通脹數據并不意外，但預計未來幾個月食品價格壓力會有所緩解。中東地緣政治緊張局勢可能對能源價格產生影響。隨著通脹加劇和經濟增長放緩之間的矛盾日益明顯，如何平衡這兩者成為了日本貨幣政策制定者面臨的重大挑戰。

ING分析師表示，英國央行可能會繼續堅持漸進式的降息策略，這意味著央行將會謹慎地、逐步地下調利率，而不是一次性大幅降息。英國央行在最近的一次會議上以6-3的投票結果決定維持當前利率不變，其中有三名成員傾向于降息25個基點。此次投票結果被解讀為“略微偏向鴿派”，因為它增強了市場對于8月可能降息的預期。

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編輯：馬萌偉

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