【高端訪談】年內漲幅超50% 鉑金行情是反轉不是反彈,長期仍具有上漲潛力——訪世界鉑金投資協會亞太區總經理鄧偉斌
在鄧偉斌看來,基于有限的產量和未來的需求潛力,鉑金或將重啟牛市,投資者應保持耐心,以長期持有的思路進行投資配置。
新華財經北京7月4日電(記者王小璐)2日,NYMEX鉑金期貨主力合約價格繼續上探至1447.9美元/盎司,創下2014年9月以來新高。截至目前,鉑金年內漲幅已超過50%。沉寂近11年之久的鉑金再度閃耀,成為繼黃金和白銀之后,2025年又一獲得市場青睞的貴金屬。
對此,記者專訪世界鉑金投資協會亞太區總經理鄧偉斌,他表示,鉑金大漲是長期的供應緊缺必然所致,而在黃金價格高企背景下,投資和消費端將目光轉向更具性價比的鉑金,鉑金價格進一步被推升至高點。在鄧偉斌看來,基于有限的產量和未來的需求潛力,鉑金或將重啟牛市,投資者應保持耐心,以長期持有的思路進行投資配置。
鉑金大漲是反轉不是反彈
“這一次鉑金價格的上漲是反轉,而非反彈?!编噦ケ笤趯TL中明確表示,這一判斷的核心支撐在于鉑金市場供應的結構性短缺。
世界鉑金投資協會(WPIC)數據顯示,2025年第一季度市場短缺81.6萬盎司,創下六年以來最大季度缺口;全年預計短缺96.6萬盎司,為連續第三年出現赤字。
供應端的瓶頸是結構性短缺的根源。鉑金供應高度依賴南非,但南非鉑族金屬礦企過去數年深陷困境,因開礦成本高企,而鉑族金屬價格長期低迷,導致礦企缺乏資金和意愿進行新礦勘探與舊礦維護。
“目前鉑金價格雖有上漲,但對南非礦企來說,遠未到能開新礦的階段?!编噦ケ筮M一步補充,因開采周期長,投入成本高,僅憑鉑金短期的行情,南非礦企不會輕易開發新礦,只有當鉑金價格長期穩定在1500美元/盎司以上,才可能刺激供應端復蘇。
此外,因黃金高價影響到下游首飾消費,首飾產業利潤受到擠壓,不得不尋找新的出路,逐漸將目光投向鉑金?!霸诖蠹抑匦氯タ淬K金的時候,就發現鉑金真的是太便宜了,所以才會推動黃金首飾行業一部分的中小批發商從去年底拋售黃金庫存,再投入去做鉑金首飾。那么產能擴張又導致了市場上的原料短缺?!编噦ケ笳f。
世界鉑金投資協會報告指出,隨著鉑金地上存量持續消耗,預計2025年底僅能滿足約三個月需求,長期短缺格局難以逆轉。
鉑金年內需求或將重新修正
而投資和消費需求的增長則進一步加劇基本面的緊張格局。據世界鉑金投資協會數據,一季度鉑金總需求量同比增長10%。
在這10%背后,正演繹著新的中國市場需求故事。
在投資端,一季度中國鉑金投資市場鉑金條、鉑金幣需求接近1噸,同比增長140%,首次超越北美成為全球最大規模的鉑金零售端投資市場。消費端表現同樣強勁,其中中國珠寶制造商與零售商因消費者對黃金價格承受力下降,開始轉向更具價格優勢且利潤率更高的鉑金珠寶,推動2025年中國首飾領域鉑金需求預計同比增長15%。
在一季度預測中,世界鉑金協會對2025年全球鉑金總需求的預估為同比下降4%,隨著市場的強勁表現,這一預期有望迎來修正。
從上海黃金交易所的數據來看,中國市場需求或在二季度貢獻新的需求增量。4月份,鉑金累計成交量同比增長30.27%,等到5月,成交量同比激增為525.52%。而鉑金迅猛的上漲行情,也是從5月下旬開始。
“國內需求在4、5月出現的大幅增長,對于全年的需求肯定會有拉動作用?!编噦ケ蟊硎?,隨著市場出現的新變化,按當下國內的投資和消費需求來看,或許會抵消工業領域里需求的疲軟,而總需求的4%的降幅有可能會變成一個正值,或出現小幅度的增長。
值得注意的是,這種需求增長并非曇花一現。鄧偉斌提到,除了中小型批發商,近期部分品牌商已開始布局鉑金首飾,而品牌商的入場意味著行業對鉑金復蘇的信心增強,下游零售端若能抓住機會進行市場布局,需求潛力將進一步釋放。
保持耐心長期配置
面對鉑金的強勢表現,在鄧偉斌看來,這是一場長期牛市,在爆發式的開頭之后,鉑金漲勢或將逐漸回穩。投資者需保持耐心,而非追逐短期波動。
從投資角度看,鄧偉斌認為鉑金仍處于價值洼地。盡管年內漲幅超50%,但當前價格較2200多美元的歷史高點仍有較大差距。更重要的是,供應短時間內難有增量,而鉑金未來應用潛力也尚未完全釋放,尤其是在氫能與燃料電池領域,鉑金作為關鍵催化劑,一旦突破成本臨界點,需求可能呈現“陡峭增長曲線”,長期價值不容忽視。
他強調,鉑金的上漲是基本面驅動的反轉,投資者不要局限于短期的波動,需以長期視角布局,才能充分享受短缺周期下的價值重估紅利。
不過,投資需警惕風險。鄧偉斌提醒消費者,鉑金和黃金白銀一樣,適合長期的資產配置,不要過于專注短期交易。實物鉑金投資要認準品牌和檢測機構,避免購買成色不足的“三無產品”;雖然鉑金ETF及相關行業股票等金融資產流動性較好,但投資者需關注市場波動。在消費領域,消費者應選擇正規渠道購買鉑金首飾,看清楚鉑金的純度,確保貨真價實,避免售后糾紛。
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編輯:張瑤
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