四大證券報精華摘要：7月9日

新華財經北京7月9日電 四大證券報內容精華摘要如下：

中國證券報

??經營貸利率跌穿3% 銀行息差壓力料持續

近期，建設銀行、招商銀行等多家銀行推出的經營貸產品最低年利率降至3%，若疊加銀行發放的利率優惠券，有些產品的利率已是“2”字頭。只不過，由于客戶資質存在差異，不同借款人申請下來的利率與額度有所不同。信貸投放難是當下銀行業普遍面臨的問題。業內人士認為，銀行的凈息差壓力、盈利壓力在未來一段時間將持續存在，其應在精細化管理、結構優化、綜合服務等方面尋求突破。

??企業赴港上市勢頭不減 機構看好港股投資三條主線

進入2025年下半年，港交所又迎來不少公司遞交上市申請，或發布公告更新其整體協調人信息；在排隊申請IPO方面，港交所目前已收到約200份上市申請。與一級市場火熱態勢交相輝映的是，上半年港股二級市場也有不俗表現，但近期市場主要股指漲勢放緩，呈現區間震蕩走勢。在業內人士看來，香港監管機構繼續推進改革將進一步提升港股市場的競爭力和流動性，新股市場強勁勢頭料將延續，IPO融資規模有望繼續提升；就投資而言，在全球流動性充裕的背景下，港股依然是價值洼地，建議在繼續配置低波紅利資產為底倉的同時，關注科技、消費等方向投資機遇。

??市場交投活躍 機構預計券商中報業績延續高增

上半年新開戶人數同比大增、債市和股市向好、海外業務受益于港股市場高景氣……日前，多位業內人士在接受記者采訪時表示，受上述多因素助力，上市券商中報業績有望延續一季度的高增態勢，看好券商板塊的投資機會，建議關注中報業績預告、穩定幣等主題催化。

上海證券報

??高股息、高成長“兩手抓” 險資下半年有望增配權益類資產

面對低利率的市場環境，增配權益類資產成為險資普遍共識。近日從業內獲悉，下半年險資依舊有望加大權益類資產配置，主要將聚焦兩大方向：一是以低估值、高分紅為主的高股息標的；二是以新質生產力、新消費為代表的高成長標的。今年上半年，險資通過舉牌上市公司、成立私募基金等方式積極入市。業內人士認為，險資持續入市有兩方面原因：一方面，優化權益投資風險因子、開展長期股票投資試點等政策為險資入市打開了空間；另一方面，低利率環境下，長期債券收益率難以覆蓋保險公司負債端成本要求，增配權益類資產成為險資的必然選擇。

??北向資金二季度持倉市值增逾500億元

截至6月30日，北向資金共持有3572只個股，合計持股量為1235.11億股，較今年一季度末增加約37億股；持股總市值為2.29萬億元，較一季度末增加508.85億元。從行業情況來看，截至二季度末，申萬一級行業中，北向資金持倉電力設備、銀行、電子、食品飲料及生物醫藥行業市值居前，分別為2814.63億元、2541.68億元、2330.23億元、1915.62億元和1610.9億元。

??金價高位震蕩 下半年波動率或再度攀升

今年上半年，黃金市場出現多個超預期的事件，金價最大漲幅超30%，跑贏多數大類資產。專家認為，金價在今年上半年的走勢主要受到美國關稅政策帶來的不確定性影響。此外，地緣政治風險、新興市場央行持續購金等因素也為黃金價格上行提供支撐。長期來看，全球貨幣體系重構、宏觀經濟周期等支撐黃金價格上行的邏輯并未發生根本性變化，但今年下半年金價或難以復刻上半年迭創新高的態勢，中短期金價走勢或更受到美國宏觀經濟數據影響，此外，參與資金的增加或導致金價波動率再度攀升。

證券時報

??加倉熱門賽道 北向資金持股市值攀升

陸股通2025年二季度持股情況出爐。統計顯示，北向資金整體持倉市值和持股數量均有提升，超半數行業的持股數量環比增長。北向資金持倉變動，既體現出對中國經濟復蘇背景下消費升級、產業升級等趨勢的把握，也反映出對優質企業基本面的深入研判，為市場提供了具有參考價值的配置視角。

??債券通推出八年成績斐然 中國債市影響力吸引力顯著提升

債券通“北向通”于2017年推出，是香港與內地市場互聯互通機制的重要發展里程之一，隨后債券通相關制度持續優化，2021年“南向通”和2023年“互換通”相繼落地，也為兩地的互聯互通機制翻開了新篇章。過去8年，債券通成績斐然。在本次論壇上，中國人民銀行金融市場司副司長江會芬表示，全球前100大資產管理機構已有80余家進入中國債券市場投資，境外投資者交投活躍。在境內外各界的共同推動下，中國債券市場的國際影響力和吸引力顯著提升。

??鋰電行業加速優化產能結構 “不卷價格卷價值”成為共識

從前幾年的“卷產能”到如今的“卷價格”，鋰電行業正在經歷大肆擴張后的陣痛期。當產能閑置、價格不振、利潤下行等副作用撲面而來時，“反內卷”已成為行業共識。多數受訪人士認為，鋰電行業破局需內外共同發力。從短期來看，依靠市場調節、政府引導加速落后產能出清是當務之急；放長遠看，通過技術創新升格競爭維度，以硬實力破局才是王道。

證券日報

??5000億元再貸款支持密集落地 服務消費與養老產業迎“活水”

5月9日，中國人民銀行印發《關于設立服務消費與養老再貸款有關事宜的通知》，設立服務消費與養老再貸款，激勵引導金融機構加大對住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域和養老產業的金融支持。兩個月來，各地迅速響應、積極行動，在住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務消費重點領域及養老產業密集落地支持貸款。今年6月份，中國人民銀行等六部門聯合印發《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》強調，設立服務消費與養老再貸款，額度5000億元，對21家全國性金融機構以及5家屬于系統重要性金融機構的城市商業銀行發放的服務消費重點領域貸款，可按照貸款本金的100%申請再貸款。

??央行、香港金管局宣布三項對外開放優化措施

中國人民銀行和香港金融管理局公布三項對外開放優化措施：一是完善債券通南向通運行機制，支持更多境內投資者走出去，投資離岸債券市場，近期擬擴大境內投資者范圍至券商、基金、保險、理財等四類非銀機構；二是優化債券通項下的離岸回購業務機制安排，便于境外投資者開展流動性管理，將拓寬離岸回購應用場景，可交易幣種由人民幣拓寬至美元、歐元、港幣等多幣種；三是優化互換通運行機制，進一步滿足投資者利率風險管理需求，在今年已豐富產品期限和類型的基礎上，將建立報價商動態管理機制，擴充互換通報價商隊伍，并調整互換通每日交易凈限額。

??年內A股公司意向收購擬IPO企業數量大增 科技型企業受追捧

自《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）出臺以來，并購重組市場活躍度顯著提升。據數據統計，今年以來，截至7月8日，27家A股公司披露收購擬IPO企業計劃，較去年同期（6家）大幅增加。市場人士認為，上市公司收購擬IPO企業數量增多，主要得益于“并購六條”政策紅利的釋放、創投機構并購退出需求的增強、上市公司產業整合的加速以及擬IPO企業估值優勢等四方面原因。

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編輯：羅浩

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