四大證券報精華摘要：7月25日
股市持續走強，債基遭遇大額贖回，流動性主導蹺蹺板行情；AMC頻頻增持銀行股，財務、政策與戰略協同是主因；政策再加碼，A股“反內卷”行情加速升溫。
新華財經北京7月25日電 四大證券報內容精華摘要如下：
中國證券報
A股市場近期持續沖高，上證指數7月24日收盤站上3600點，自4月上旬的年內低點反彈逾16%。與此同時，債市卻遭遇罕見調整，近日國債期貨持續飄綠，大批中長期純債基金出現回撤。與此同時，多只債基密集公告遭遇大額贖回，引發市場對“股債蹺蹺板”效應加深的關注。機構普遍認為，本輪股強債弱格局背后，驅動因素可能是流動性變化，市場正經歷不同于傳統增長預期驅動的特殊股債“蹺蹺板”效應。
固態電池被視為全球動力電池下一代技術競爭的焦點。7月以來，多家企業披露了其在固態電池領域的最新進展，產業化進程明顯提速?！皬娜ツ暄趸锱c硫化物的技術路線之爭，到今年聚焦中試線建設進展，預計明年隨著相關政策落地和產業規劃相繼實施，行業目光將轉向誰能實現全固態電池裝車應用?！庇惺茉L專家對記者表示，固態電池商業化進程將不斷加速。
保險公司通過中介公司代理銷售保險產品的渠道，也就是經代渠道，正在經歷一場“退潮”。記者調研部分保險公司后發現，“報行合一”下，不少保險公司大幅壓縮經代渠道的營銷費用和傭金水平。當保險經代行業長期賴以生存的財務和業務模式被擊穿，經代渠道的未來在何方？多位業內人士和專家認為，經代渠道價值猶在，未來會從比拼“賣哪個產品有性價比”轉向“能提供什么附加價值”，專業化、規范化、差異化發展才是出路。
上海證券報
??今年以來新登記私募近30家 創始人大多具有公募、券商經歷
今年以來已有近30家私募證券投資基金管理人完成登記，新登記私募的創始人大多具有公募、券商等行業的從業經歷。在業內人士看來，每一輪行情進行中或啟動前都會迎來“奔私潮”，今年私募迎來不少新鮮血液，一定程度上釋放出積極的信號。未來伴隨著增量資金加速入場，經濟修復得到數據驗證，A股和港股結構性行情有望持續演繹。
環保產業正經歷一場由人工智能（AI）技術驅動的深刻變革。7月以來，瀚藍環境、僑銀股份等環保頭部企業積極攜手科技公司，通過組建合資企業、成立研究院等，將AI技術創新應用融入企業發展戰略，推進產業智能化轉型。業內人士認為，這場轉型不僅重構環保產業的技術架構，更將重塑企業商業模式與市場價值。隨著AI技術在垃圾焚燒、環衛服務、水務管理等場景的深度應用，環保產業正從“經驗驅動”邁向“數據驅動”，智能化轉型已成為行業發展的重要引擎。
上海鋼聯數據顯示，7月24日國內氧化鐠釹價格為52萬元/噸，相較于年初已上漲30.5%。A股市場上，7月24日稀土、稀土永磁板塊飄紅，廣晟有色、中科三環漲停，北方稀土盤中觸及漲停。業內人士認為，當前稀土市場火熱是供需和預期共振的結果。國內鐠釹價格與美國國防部給美國稀土企業MP定的最低承諾價相比，尚有較大價差。另外，稀土供需層面的好轉也為價格走強提供支撐。
證券時報
7月24日，在國新辦新聞發布會上，國家醫療保障局副局長施子海在回應記者提問時表示，近期第11批集采工作已經啟動，國家醫保局研究優化具體規則，在中選規則方面，優化價差的計算“錨點”，不再簡單地以最低報價作為參考，同時，對于報價最低的中選企業，要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。業內人士認為，此次規則調整，意味著中國藥品集采進入了“質價平衡”的新階段，對于醫藥行業更加健康發展有風向標作用。
??破解從業資格“掛而不銷”頑疾 監管新規為私募離職人員開綠燈
中基協近日正式上線私募基金從業人員“強制注銷”通道，徹底打破了從業資格注銷依賴原任職機構審核的單一路徑，填補了行業制度空白，備受市場關注。私募業內人士表示，這一舉措有助于從制度層面保障私募從業人員的職業權益。據了解，此前因機構拖延導致的從業資格“掛而不銷”的現象較為常見，部分從業人員甚至需等待一兩年才能完成與原機構的脫鉤。
7月24日，人民幣兌美元匯率中間價調升29個基點至7.1385，較月初累計調升149個基點，來到2024年11月6日以來的最高水平。7月以來，明顯波動的美元指數走勢，難以預測的美聯儲降息步調以及海外經貿形勢變化，這些都未影響到人民幣匯率的平穩走勢。美國經濟數據的超預期表現并未扭轉市場對“弱美元”預期的強化，我國在持續向好的經濟基本面支撐下，人民幣匯率升值動能進一步積蓄。在受訪專家看來，人民幣匯率或穩中趨升，應把握好人民幣國際化的有利時機，進一步推進人民幣的結算和計價功能。
證券日報
??二季度外資公募機構動向揭曉 多維策略揭示A股市場結構性機會
隨著公募基金二季度報告披露收官，貝萊德基金、富達基金、路博邁基金和摩根基金管理（中國）有限公司等外資公募機構的持倉策略浮出水面。從策略層面看，部分外資公募旗下的績優產品在二季度延續了“科技+醫藥”的核心配置，同時顯著增加了高股息資產的持倉，形成了“進攻+防御”的均衡布局。展望未來，外資公募管理人普遍表示，將繼續深耕人工智能、創新藥和高股息資產等領域，并通過靈活的配置策略應對潛在風險。
近期，AMC（資產管理公司）多次“加碼”銀行股。受訪專家認為，AMC作為大型金融機構，其增持行為通常被視為對銀行股價值的認可，有助于提振市場信心，為銀行股股價提供支撐。同時，AMC通過增持持有商業銀行股權，可以基于股權紐帶形成較強的戰略協同效應，更好地推進資源共享、優勢互補，實現雙贏。
今年以來，新能源汽車、光伏、煤炭、水泥等多領域紛紛提出整治“內卷式”競爭，而A股市場也掀起了一輪“反內卷”行情。據數據統計，截至7月24日收盤，上證指數成功站上3600點，其中，“反內卷”概念板塊交投活躍。自7月份以來，Wind反內卷指數漲幅為17.17%。市場人士認為，“反內卷”需要供、需兩端同時發力，后續隨著各個領域政策出臺，推動“反內卷”取得成效，推動相關領域企業盈利改善，將帶動A股走出新一輪行情。目前，行情主要圍繞上游鋼鐵、水泥、煤炭等行業展開，未來有望擴散到能源金屬、光伏、鋰電等下游高端制造業。
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編輯：羅浩
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