機構：9月債市或延續偏強表現

新華財經(jīng)南昌9月5日電（記者崔璐）今年8月債市受大行賣(mài)出、資金面小幅收斂等因素影響出現一定調整，債市收益率多數上行。興銀基金分析，9月債市在降準降息預期升溫、經(jīng)濟修復斜率仍未明顯改善、宏觀(guān)政策力度恐不及預期、市場(chǎng)回調后機構配置需求加大等因素共同作用下，或延續偏強的表現。

從8月各類(lèi)資產(chǎn)全價(jià)表現來(lái)看，超長(cháng)端利率債表現相對較好，利率表現好于信用。其中，30年期國債全價(jià)漲幅0.49%。信用方面，3年期A(yíng)A+城投債全價(jià)變化為-0.26%，5年期A(yíng)AA-二級資本債全價(jià)變化為-0.47%。存單方面，1年期A(yíng)AA存單全價(jià)漲幅為0.06%。

對于后市，興銀基金分析，9月債市或延續偏強的表現。從基本面看，目前國內延續生產(chǎn)強于需求的格局，并且從PMI結構數據看，供需錯位情況有所加劇，造成了制造業(yè)產(chǎn)成品被動(dòng)累庫。后續隨著(zhù)出口端受政策影響，不確定性加大，可能會(huì )對產(chǎn)成品去化和經(jīng)濟動(dòng)能造成拖累。居民信心仍不容忽視，從央行二季度統計情況看，居民購房和大宗商品消費需求持續走弱。

政策方面，在當前新舊動(dòng)能轉換和高質(zhì)量發(fā)展期，總量政策預計仍以溫和刺激為主。隨著(zhù)美聯(lián)儲9月份降息箭在弦上，國內降準和降息均有一定空間。在下半年發(fā)展消費市場(chǎng)的政策訴求下，存量房貸利率調降可能也會(huì )逐步落地，或帶動(dòng)銀行存款利率調降，并向廣譜利率傳導。

因此，9月份債市在降準降息預期升溫、經(jīng)濟修復斜率仍未明顯改善、宏觀(guān)政策力度恐不及預期、市場(chǎng)回調后機構配置需求加大等因素共同作用下，或延續偏強表現。

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編輯：王柘

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