【財經(jīng)分析】中小微企業(yè)支持債券持續落地 推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展

新華財經(jīng)上海9月5日電（記者 楊溢仁）近日，江蘇省首單、上交所第四單中小微企業(yè)支持債券的成功發(fā)行引起業(yè)界關(guān)注。

在業(yè)內人士看來(lái)，中小微企業(yè)支持債券的常態(tài)化發(fā)行是資本市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)、助力實(shí)體經(jīng)濟的良好典范，是提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融效能的有益探索。

上交所方面表示，未來(lái)將不斷探索、推出支持中小微企業(yè)發(fā)展的融資方式，多措并舉提升服務(wù)中小微企業(yè)的力度、廣度和深度。

引金融活水精準滴灌中小微企業(yè)

據記者了解，本次由無(wú)錫錫山金融投資集團有限公司在上交所發(fā)行的中小微企業(yè)支持債券，涉及規模1.5億元，發(fā)行期限為3+2年，票面利率2.22%，募集資金主要通過(guò)發(fā)放保理款的形式支持無(wú)錫市錫山區等區域內的中小微科技企業(yè)發(fā)展，是江蘇省首單、上交所第四單中小微企業(yè)支持債券。

不可否認，中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟中數量最大、最具活力的企業(yè)主體，是我國經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展的主力軍，在促進(jìn)增長(cháng)、保障就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著(zhù)重要作用。

“近年來(lái)，盡管政策方面針對中小微企業(yè)融資持續推出了一系列支持措施，但受限于企業(yè)規模較小、抗風(fēng)險能力弱、缺乏足夠抵質(zhì)押物、信息不對稱(chēng)等原因，中小微企業(yè)仍然面臨著(zhù)不小的融資難、融資貴問(wèn)題?！币晃皇袌?chǎng)資深觀(guān)察人士告訴記者。

好在，管理層關(guān)注到了上述情況。

“上交所作為我國重要的金融基礎設施之一，始終致力于探索基于中小微企業(yè)特點(diǎn)、適合中小微企業(yè)發(fā)展的融資路徑，旨在引導金融資源流向需要更多支持的中小微企業(yè)，做好普惠金融大文章?！鄙辖凰鶄瘶I(yè)務(wù)相關(guān)負責人告訴記者。

2023年10月，上交所按照中國證監會(huì )的統一指導，發(fā)布了《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規則適用指引第2號——專(zhuān)項品種公司債券》，在整合小微企業(yè)增信集合債券和中小企業(yè)集合債券的基礎上，創(chuàng )新推出中小微企業(yè)支持債券，明確募集資金不低于70%用于支持中小微企業(yè)發(fā)展。

創(chuàng )新產(chǎn)品化解籌資主體融資難題

值得一提的是，相比央企、國企，中小微企業(yè)存在資產(chǎn)規模小、單次融資金額需求小等客觀(guān)問(wèn)題。不僅如此，對中小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接發(fā)行債券還存在綜合融資成本較高的問(wèn)題。

“基于此，上交所探索性地提出由業(yè)務(wù)上與中小微企業(yè)有著(zhù)密切聯(lián)系，且資質(zhì)相對更優(yōu)的企業(yè)作為債券發(fā)行人，募集資金通過(guò)支付預付款或者清償應付款項、發(fā)放委托貸款等形式支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游或與自身經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的中小微企業(yè)發(fā)展的形式，這無(wú)疑具有較好的創(chuàng )新效應及現實(shí)意義?！币晃蝗虃瘶I(yè)務(wù)負責人向記者表示。

據了解，供應鏈核心企業(yè)、產(chǎn)業(yè)企業(yè)、金融或類(lèi)金融企業(yè)、國家級開(kāi)發(fā)區園區運營(yíng)企業(yè)等都可以通過(guò)支付應付款、股權投資、債權投資等與自身經(jīng)營(yíng)相關(guān)的方式發(fā)行中小微企業(yè)支持債券。

“信息不對稱(chēng)是造成中小微企業(yè)融資難的一大問(wèn)題。無(wú)論是承銷(xiāo)商還是機構投資者，大家在面對信息少、看不透的中小微企業(yè)時(shí)，往往會(huì )犯怵?！鼻笆鲐撠熑颂寡?，“而與中小微企業(yè)密切接觸的企業(yè)往往可以更精準地識別健康經(jīng)營(yíng)的中小微企業(yè)?！?/p>

舉例而言，交易所首單面世的中小微企業(yè)支持債券由湖州市產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展集團有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“湖州產(chǎn)投”）在2023年底成功發(fā)行，募集資金不低于70%的部分通過(guò)投放融資租賃款、保理款、支付貿易業(yè)務(wù)及漁業(yè)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的貨款等形式，支持了17家民營(yíng)企業(yè)在內的19家中小微企業(yè)發(fā)展。

湖州產(chǎn)投也在日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中積累了大量的中小微企業(yè)客戶(hù)資源，當期債券的發(fā)行一方面解決了籌資主體的資金需求，使之可以更好地服務(wù)現有客戶(hù)，同時(shí)也扶持了湖州當地的民生發(fā)展及創(chuàng )新孵化，充分發(fā)揮出了金融服務(wù)實(shí)體的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

再就特變電工股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“特變電工”)來(lái)看——作為國家級高新技術(shù)企業(yè)和我國大型能源裝備制造企業(yè)，所屬的輸變電行業(yè)、新能源行業(yè)和新材料行業(yè)等處于科技創(chuàng )新重點(diǎn)領(lǐng)域，其前期發(fā)行的5億元科技創(chuàng )新中小微企業(yè)支持債券，全部用于通過(guò)支付預付款或者清償應付款項等形式支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游或與特變電工公司業(yè)務(wù)相關(guān)的中小微企業(yè)發(fā)展，已支持超過(guò)400家民營(yíng)企業(yè)。這不僅為民營(yíng)經(jīng)濟注入了活力，也有益于增強科技創(chuàng )新重點(diǎn)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈穩定性，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟和中小微企業(yè)發(fā)展的典型案例。

毋庸置疑，中小微企業(yè)支持債券自推出以來(lái)，正逐步探索出資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融的新模式、新路徑，并為推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展提供了金融動(dòng)能。

助力增添經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展新動(dòng)能

眼下，“我國正處于傳統產(chǎn)業(yè)轉型升級的高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，中小微企業(yè)是創(chuàng )新的發(fā)源地，中小微企業(yè)支持債券可以有效加強對科技創(chuàng )新型中小微企業(yè)的融資支持”，已成為市場(chǎng)共識。

在國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》中，也明確要求，要“進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融高質(zhì)量發(fā)展”。簡(jiǎn)而言之，發(fā)展普惠金融，是深化金融供給側結構性改革、提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力、促進(jìn)全體人民共同富裕的重要途徑。

記者獲悉，后續上交所仍將積極發(fā)揮交易所市場(chǎng)功能，提升資本市場(chǎng)服務(wù)普惠金融的效能。具體到實(shí)際工作中，一方面，將持續優(yōu)化完善規則指引，強化信息披露的標準化和透明度，研究支持中小微企業(yè)發(fā)展的合適途徑和匹配產(chǎn)品；另一方面，精準對接企業(yè)需求，加強投融對接，開(kāi)展形式多樣、功能豐富的債券發(fā)行人路演活動(dòng)，提高融資效率；再者，是積極培育多元投資者，建立健全做市機制，進(jìn)一步提升二級市場(chǎng)流動(dòng)性，降低融資成本，多措并舉為中小微企業(yè)的發(fā)展注入新的動(dòng)力，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

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編輯：王菁

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