【財經分析】首批科創債ETF上市首日收漲 累計成交額超800億元

新華財經北京7月17日電（王菁）信用債高效配置工具“上新”獲市場追捧。7月17日，首批10只科創債ETF正式登陸資本市場，由此，信用債ETF擴容至21只。不到一個月，科創債ETF完成了從申報、獲批、發行、成立到上市的全流程，為債券資產尤其是創新標的的被動型投資提供了充足選擇。

上市首日，所有科創債ETF均實現收漲，當日累計成交額超800億元，其中科創債ETF易方達、科創債ETF廣發等漲幅居前，均收漲0.17%；科創債ETF鵬華、科創債ETF嘉實換手率分別達到612.17%和530.92%。

業內人士表示，首批科創債ETF投向明確、覆蓋科創領域相關行業，投資者可根據組合配置需求進行調整，實現分散配置。加之做市制度能在一定程度上解決信用債成交不連續的痛點，便于開展信用債波段交易?？梢哉f，良好的流動性和高于一般貨幣基金的收益，讓科創債ETF能在部分場景下成為流動性管理與現金替代的有效工具。

上市首日表現強勢 多只產品已提交回購質押“入庫”申請

資料顯示，10只科創債ETF中，易方達、華夏、招商、博時、廣發、鵬華等6家公司的產品在上交所上市；嘉實、景順長城、南方、富國4家基金公司旗下產品則登陸深交所。

從上市首日表現來看，首批科創債ETF整體平穩收漲，8只產品收漲0.1%及以上，日內振幅最大僅為0.34%，上市之初止盈需求偏強、超半數產品換手率在200%以上。全天，10只產品累計成交額達809.1071億元，投資者熱情高漲。

從掛鉤指數來看，富國、南方、招商、華夏、易方達、嘉實6家基金公司旗下科創債ETF跟蹤中證AAA科技創新公司債指數；博時、廣發、鵬華旗下科創債ETF跟蹤上證AAA科技創新公司債指數；景順長城基金旗下科創債ETF則跟蹤深證AAA科技創新公司債指數。這三只指數基日分別為2022年6月30日、2022年6月30日、2022年12月30日。

據新華財經梳理，自基日以來截至7月11日，三只指數的累計收益率分別為14.37%、14.51%、12.57%，年化收益率分別為4.67%、4.72%、4.97%?！皬慕荒?、近兩年和近三年的表現來看，三只指數的累計收益率均超過了同期中債—綜合全價（總值）指數的收益率，具備較好的投資價值?！笔着?a href="http://www.298slotbar.com/innovation/index.html" target="_blank" style="color:#3875B0;">科創債ETF基金經理介紹稱。

具體來看，以科創債ETF易方達（551500）跟蹤的指數為例，該指數是一只跨市場指數，從滬深交易所上市的科技創新公司債中，選取主體評級AAA、隱含評級AA+及以上的債券作為指數樣本，以反映相應科技創新公司債的整體表現。截至7月15日，該指數的樣本數量為834只，成份券發行主體以央國企為主，信用資質良好，分散程度較高，期限覆蓋范圍廣。

據新華財經統計，從歷史表現來看，自2022年6月30日基日以來截至2025年7月15日，中證AAA科技創新公司債指數的年化收益率為4.66%，年化波動率為1.05%。

國泰海通證券固定收益領域負責人唐元懋表示，科創債ETF的快速推出，以及未來有關質押、做市等優化機制，在政策紅利持續釋放的過程中，正在被市場逐步預期。長期來看，政策端對于中長期資金持續流入的引導，以及打造債券市場服務科技創新能力制度閉環的規劃，將成為推動產品茁壯發展的動能。

固收資產被動投資獲熱捧 指數化業務亦成基金公司破局利器

今年以來，信用債ETF加速擴容，配套措施不斷完善，吸引眾多資金流入。

1月26日，證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，提出穩步拓展債券ETF。在當前債市風險收益不對稱、超額收益難實現的情況下，債券指數化投資更有可能成為基金公司破局的關鍵，加上費率低、穿透性強、交易靈活等優勢，對參與者頗具吸引力。

年初，首批8只基準做市公司債ETF推出，之后規模持續攀升。據新華財經統計，截至7月15日，基準做市公司債ETF自上市以來已吸引超千億元資金流入，最新規模達1340億元。

年中，首批信用債ETF在6月獲準開展通用質押式回購業務，為更多信用債ETF納入質押庫提供了借鑒。業內人士認為，在政策支持下，科創債ETF將進一步提高信用債ETF總規模，提升信用債ETF對市場定價的影響。

當前，為保障首批科創債ETF產品上市后平穩運行，多家基金公司已經積極行動，包括與做市商探討做市方案、升級和優化公司IT系統、組織內部培訓以及與交易所、指數公司等合作推出投教活動等。據了解，科創債ETF易方達、科創債ETF招商等多只產品已向中國證券登記結算有限責任公司提交開展通用質押庫回購交易的申請，后續正式納入質押庫后，投資者可以開展通用質押庫回購交易。

易方達債券指數投資部總經理李一碩對新華財經表示，后續若獲批開展通用質押式回購業務，將有利于投資者提高資金使用效率、拓寬融資渠道、豐富投資策略，進一步提升二級市場流動性、拓寬信用債配置需求。

從投資價值來看，華創證券固收首席分析師周冠南對新華財經表示，“5月中下旬以來，隨著信用債ETF規?？焖贁U容，市場搶籌指數成分券，挖掘結構性機會，滬深交易所基準做市券超額利差出現快速、大幅收窄。近期科創債指數成分券超額利差亦出現明顯壓縮，機構已提前布局。

“信用債ETF指數成分券的結構性行情或持續演繹，仍可關注相關機會。其中，同為基準做市券與科創債指數成分券的個券表現將更為占優?！敝芄谀涎a充道?！笆袌龅摹畬W習效應’疊加搶券行情正使得有關成分券的估值利差在一定程度上被壓縮?！碧圃崾痉Q。

華源證券固收首席分析師廖志明也表示，科創債ETF因其自身的稀缺性以及市場對科創債自今年5月份主體擴容以來的高度關注，搶籌行情已經開啟，建議投資者結合負債端屬性以及交易風格，通過適度下沉和拉長久期等方式提前布局成分券中的科創債，并搶配同為8只信用債ETF成分券的非可續期科創債。

此外，據新華財經獲悉，已有多家基金公司表示在籌備第二批科創債ETF申報，債券ETF有望迎來進一步的快速發展。

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編輯：王柘

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