【財經(jīng)分析】“國聯(lián)+民生”獲國資委批復 券業(yè)并購按下“加速鍵”

新華財經(jīng)北京9月4日電（記者 閆鵬）國聯(lián)證券、民生證券整合重組迎來(lái)新進(jìn)展。9月3日晚間，國聯(lián)證券發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬發(fā)行A股股份購買(mǎi)民生證券股份有限公司99.26%股份并募集配套資金的重大資產(chǎn)重組事項，獲江蘇省政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )批復。

業(yè)內人士表示，兩家公司完成整合后，將鞏固提升投資投行、研究銷(xiāo)售、財富管理等專(zhuān)業(yè)實(shí)力和客戶(hù)規模。在培育一流投資銀行和投資機構政策導向下，預計頭部券商有望通過(guò)并購重組等方式進(jìn)一步做優(yōu)做強，行業(yè)供給側改革提速。

“國聯(lián)+民生”獲國資委批復

在此之前，8月8日，國聯(lián)證券發(fā)布《發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(shū)》，擬通過(guò)發(fā)行A股股份的方式向國聯(lián)集團、灃泉峪等45名交易對方購買(mǎi)其合計持有的民生證券99.26%股份，并募集配套資金不超20億元。

根據9月3日的最新公告，江蘇省國資委原則同意上述資產(chǎn)重組和配套融資的方案。國聯(lián)證券稱(chēng)，本次交易完成后，國聯(lián)證券控股股東、實(shí)際控制人未發(fā)生變化，民生證券及其控股子公司將成為國聯(lián)證券的控股子公司。此次交易構成重大資產(chǎn)重組，構成關(guān)聯(lián)交易，不構成重組上市。

在完成本次交易后，國聯(lián)證券資產(chǎn)質(zhì)量和整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將顯著(zhù)提升。以2024年一季度數據計算，國聯(lián)證券的資產(chǎn)規模將從932億元，增長(cháng)77.29%至1653億元；營(yíng)業(yè)收入也將從1.73億元，增長(cháng)613.14%至12.37億元，利潤總額將從-2.99億元，增長(cháng)131.77%至0.95億元。

從最新披露的2024年半年報看，國聯(lián)證券投行業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)承壓，經(jīng)紀及財富管理業(yè)務(wù)微增1.36%，資管業(yè)務(wù)同比增長(cháng)111%。相對而言，民生證券投行在承銷(xiāo)保薦數量和收入方面位列券業(yè)前列，并在投資業(yè)務(wù)方面以管理產(chǎn)業(yè)基金見(jiàn)長(cháng)，累計管理基金30支，管理規模185億元。

值得一提的是，2024年上半年券業(yè)公募基金分倉傭金收入同比下降超30%，分倉傭金收入規模前十的券商僅民生證券實(shí)現正增長(cháng)，同比增長(cháng)4.26%。據了解，近些年，民生證券始終堅持“投資+投行+投研”的業(yè)務(wù)發(fā)展戰略，自2021年下半年開(kāi)始重點(diǎn)發(fā)力研究業(yè)務(wù)。

業(yè)內人士表示，一方面，兩家公司完成整合后，將鞏固提升投資投行、研究銷(xiāo)售、財富管理等專(zhuān)業(yè)實(shí)力和客戶(hù)規模，綜合實(shí)力將大幅提升，可使用的資源將更加雄厚。另一方面，整合后的主體將依托上海市金融資源和人才資源聚集優(yōu)勢，疊加無(wú)錫市產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和股東賦能，進(jìn)一步深化各領(lǐng)域全面合作，有望成為證券行業(yè)市場(chǎng)化并購重組的標桿案例以及長(cháng)三角一體化協(xié)同發(fā)展的成功案例。

值得注意的是，國聯(lián)證券本次交易尚需股東大會(huì )審議批準，并經(jīng)有權監管機構批準、核準或同意注冊。

券業(yè)并購按下“加速鍵”

從2023年中央金融工作會(huì )議提出“培育一流投資銀行和投資機構”，到2024年3月15日證監會(huì )印發(fā)《關(guān)于加強證券公司和公募基金監管加快推進(jìn)建設一流投資銀行和投資機構的意見(jiàn)（試行）》，公布建設一流投資銀行和投資機構的路線(xiàn)圖，并購案例接連涌現，券商并購重組持續升溫。

此前，“浙商+國都”“西部+國融”“平安+方正”“華創(chuàng )+太平洋”“國信+萬(wàn)和”等相繼發(fā)布相關(guān)并購或重組計劃，截至目前未有實(shí)質(zhì)合并主體落地。值得注意的是，“國信+萬(wàn)和”并購重組系地方國資系內部券商牌照開(kāi)啟整合，這與此前地方國資發(fā)起跨區域外延收購券商牌照的案例不同。

申萬(wàn)宏源證券非銀首席分析師羅鉆輝表示，當下券商并購重組四大思路是：解決同業(yè)競爭、助推區域特色券商做大做強、國資整合民營(yíng)券商，以及同一實(shí)際控制人旗下券商整合。復盤(pán)歷史上的并購案例可以發(fā)現，并購整合需要以證券公司整體戰略為導向，尋找互補性強的標的，并充分打造業(yè)務(wù)協(xié)同。

國聯(lián)證券在此前的并購報告書(shū)草案中表示，民生證券擁有分布在全國近30個(gè)?。ê陛犑屑白灾螀^）的經(jīng)紀業(yè)務(wù)分支機構，及具有顯著(zhù)競爭優(yōu)勢的投資銀行業(yè)務(wù)。交易完成后，上市公司的業(yè)務(wù)布局將更加合理，各業(yè)務(wù)線(xiàn)實(shí)力將得到全面提升，致力于通過(guò)雙方業(yè)務(wù)整合實(shí)現“1+1>2”的效果從而實(shí)現上市公司的跨越式發(fā)展。

“后續監管資源有望更多向專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢突出、經(jīng)營(yíng)合規穩健的頭部券商傾斜，證券行業(yè)供給側改革預計提速?！?a href="http://www.298slotbar.com/quote/stockdetail/index.html?code=601901.SS&codeName=方正證券&type=5&crumb=股票,方正證券&announ=lc" target="_blank" style="color:#3875B0;">方正證券金融首席分析師許旖珊表示，證券行業(yè)有望在資本市場(chǎng)建設新階段中更好發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢、助力金融強國建設，預計頭部券商有望通過(guò)并購重組等方式進(jìn)一步做優(yōu)做強，行業(yè)供給側改革提速。

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編輯：胡晨曦

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