美元頹勢難掩 華爾街巨頭集體看空

新華財經(jīng)北京6月3日電（崔凱）美元指數5月延續跌勢，盡管月度跌幅僅為0.20%，但月振幅高達3.31%，顯示市場(chǎng)波動(dòng)加劇。自1月13日觸及110.18的高點(diǎn)以來(lái)，美元指數已連續五個(gè)月收跌。截至五月底，美元指數年內累計下跌8.34%，逼近自2022年春季以來(lái)的最低水平。根據道瓊斯市場(chǎng)數據，這是美元今年前五個(gè)月錄得有史以來(lái)最差的年初表現。

多重因素施壓美元

美元的疲軟表現背后是多重因素的疊加。美國經(jīng)濟增速自2025年第一季度以來(lái)明顯放緩，GDP同比增速預期下調。特朗普政府的關(guān)稅政策引發(fā)了全球市場(chǎng)的廣泛擔憂(yōu)，尤其是對美國經(jīng)濟的長(cháng)期影響。2025年第一季度美國GDP環(huán)比年化下滑1.8%，為一年以來(lái)首次萎縮。

此外，美國對歐盟、中國、日本等主要貿易伙伴的關(guān)稅政策增加了市場(chǎng)對全球貿易摩擦的擔憂(yōu)，削弱了美元的避險屬性。此外，全球央行逐步減少美元儲備比例，增加黃金和其他貨幣的配置，進(jìn)一步削弱了美元的國際地位。

華爾街巨頭紛紛看空

當前，華爾街多家銀行對美元將進(jìn)一步走軟的預期正在升溫。摩根士丹利最新研報指出，在美聯(lián)儲降息周期與全球經(jīng)濟增速放緩的雙重壓力下，美元指數或將開(kāi)啟深度調整。到2026年年中，美元指數還將較當前水平下跌約9%。

摩根大通持續看空美元；高盛指出，如果加征關(guān)稅的政策受阻，白宮方面試圖探索其他收入來(lái)源的舉措可能對美元造成更加嚴重的打擊；富國銀行策略師Aroop Chatterjee直言：“我們認為，圍繞美元走軟的中期敘事正在形成?！?/p>

“復仇稅”引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)

上周，美國眾議院通過(guò)的稅收與支出法案中新增了一項名為“第899條”的規定，被市場(chǎng)稱(chēng)為“復仇稅”。該條款授權美國政府對來(lái)自稅制被認為不公平或歧視性的國家的投資，征收額外稅費。例如，來(lái)自歐洲的投資者若將資本利得、股息或美國國債的利息匯回本國，可能需額外繳納稅款。這一舉措被視為對歐洲數字服務(wù)稅的回應，后者曾被特朗普政府視為“非關(guān)稅壁壘”。

交易員們紛紛調整倉位，以應對由特朗普關(guān)稅政策引發(fā)的＂政策地震＂。盛寶銀行全球宏觀(guān)策略主管John Hardy指出：“這種針對外國持有美國資產(chǎn)的新動(dòng)作，可能會(huì )抑制全球盈余資本流入美國資本市場(chǎng)。對于正在尋找美資替代投資標的的主要市場(chǎng)參與者而言，這無(wú)疑是美元的負面因素?！?/p>

長(cháng)期美債收益率逼近峰值 債市發(fā)出預警信號

由于對美國總統特朗普關(guān)稅政策的擔憂(yōu)再度浮現，30 年期美國國債收益率逼近 5%的水平，且已接近 2007 年的周期性峰值水平。長(cháng)期債券的疲軟態(tài)勢導致 20 年期美國國債收益率一度低于 30 年期的收益率，這一情況在近四年中最為嚴重。自大約五年前美國財政部重啟 20 年期債券的發(fā)行以來(lái)，這一基準債券就一直不為投資者所青睞，并且其價(jià)格低于其面值，收益率高于 30 年期債券。

美元前景仍不樂(lè )觀(guān)

高盛策略師表示，模型顯示美元被高估了大約15%，因此還有進(jìn)一步下跌空間。該行補充稱(chēng)，這一下跌很可能由全球資產(chǎn)重新配置和重新定價(jià)推動(dòng)。

巴克萊貨幣策略師表示，美元面臨的逆風(fēng)可能包括債市進(jìn)一步走軟、貿易戰升級、美國經(jīng)濟數據走弱等因素。

美國商品期貨交易委員會(huì )的數據顯示，當前的看空情緒仍遠未達到極端水平，這意味著(zhù)美元未來(lái)仍有下行空間。

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編輯：馬萌偉

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