債市日報：6月30日

新華財經北京6月30日電（王菁）債市周一（6月30日）重回弱勢，國債期貨主力全線收跌，銀行間現券收益率普遍上行1-2BPs；公開市場單日凈投放1110億元，短端跨季資金利率保持上行。

機構認為，近期基本面、政策面增量信息較少，長利率窄幅震蕩。往后看，外需沖擊仍待驗證而貨幣政策可能維持常規工具凈投放，資金寬松但中樞或難下破政策利率，債市環境中性偏好。短債下行打開騎乘收益空間后，基本看好三季度長債資本利得表現。

【行情跟蹤】

國債期貨收盤全線下跌，30年期主力合約跌0.43%報120.420，10年期主力合約跌0.16%報108.895，5年期主力合約跌0.10%報106.160，2年期主力合約跌0.05%報102.498。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，30年期國債“25超長特別國債02”收益率上行1.05BP至1.8635%，10年期國開債“25國開10”收益率上行0.6BP至1.728%，10年期國債“25附息國債11”收益率上行0.6BP至1.652%，7年期國債“25附息國債07”收益率上行1.5BP至1.5925%。

中證轉債指數收盤上漲0.35%，報443.65點，成交金額543.85億元。晶瑞轉債、泉峰轉債、帝歐轉債、天源轉債、景23轉債漲幅居前，分別漲10.27%、8.33%、6.56%、6.24%、5.38%。三羊轉債、志特轉債、華鋒轉債、利民轉債、京源轉債跌幅居前，分別跌9.79%、3.42%、3.31%、1.88%、1.76%。

【海外債市】

北美市場方面，當地時間上周五（6月27日），美債收益率集體上漲，2年期美債收益率漲3.47BPs報3.746%，3年期美債收益率漲3.3BPs報3.714%，5年期美債收益率漲3.28BPs報3.827%，10年期美債收益率漲3.13BPs報4.271%，30年期美債收益率漲3.19BPs報4.831%。

亞洲市場方面，日債收益率漲跌互現，10年期日債收益率下行0.2BP至1.428%，3年期和5年期日債收益率分別上行0.1BP和0.4BP，報0.819%和0.979%。

歐元區市場方面，當地時間上周五（6月27日），10年期法債收益率漲1.7BP報3.262%，10年期德債收益率漲2.1BPs報2.587%，10年期意債收益率漲2.1BPs報3.470%，10年期西債收益率漲1.4BP報3.221%。其他市場方面，10年期英債收益率漲3.2個基點報4.502%。

【一級市場】

農發行3期金融債中標收益率均低于中債估值。農發行91天、3年、5年期金融債中標收益率分別為1.3068%、1.5473%、1.6197%，全場倍數分別為3.07、2.23、2.65，邊際倍數分別為3.6、1.32、1.05。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，6月30日以固定利率、數量招標方式開展了3315億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量3315億元，中標量3315億元。數據顯示，當日2205億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1110億元。

資金面方面，Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行5.1BPs報1.422%，7天期上行9.5BPs報1.763%，14天期上行1.1BP報1.766%，1個月期上行0.2BP報1.622%。

【基本面】

6月官方非制造業PMI為50.5，比上月上升0.2個百分點，非制造業總體繼續保持擴張。6月官方制造業PMI為49.7，前值49.5，制造業景氣水平繼續改善。6月份，綜合PMI產出指數為50.7，前值50.4，表明我國企業生產經營活動總體擴張有所加快。

國家統計局稱，6月份，制造業采購經理指數、非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3個百分點，三大指數均有所回升，我國經濟景氣水平總體保持擴張。

【機構觀點】

華泰固收：當下基金久期突破新高、杠桿率接近歷史高點、信用利差臨近低點，債市擁擠度已經偏高?；仡櫄v史，高擁擠度并非債市調整的充分條件，但客觀上孕育波動風險，債市賠率正在變弱。后續基本面和資金面對債市依然有利，不過空間有限。

中信固收：OMO、MLF以及買斷式逆回購維持凈投放的模式或在7月延續?；仡?月，OMO在月中稅期、月末跨季時段較多放量，MLF 凈投放1180億元，買斷式逆回購凈投放2000億元；相較于5月雖然總量降準等工具暫歇發力，但長端流動性仍然維持凈投放。往后看，7月流動性環境相較于6月可能更好，穩健偏松基調下預計央行可能會維持資金凈投放，但結合買斷式逆回購1.2萬億的到期，資金凈投放規?？赡芑螂y有太大抬升。

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編輯：王柘

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