每日機構分析：6月30日

澳洲聯邦銀行：貿易協議與降息預期或推動澳元漲勢

花旗：歐元區國債收益率息差展現彈性，市場穩定性增強

澳新銀行：新西蘭企業信心增強，但實際經營狀況仍疲軟

巴克萊：美元計價資產風險溢價上升，美債收益率有望突破5%

【機構分析】

澳洲聯邦銀行表示，如果美國政府宣布更多貿易協議，澳元／美元將可能擴大前一周的漲勢，并向下一個阻力位0.6700邁進；如果有任何關于美國貿易談判的負面消息傳出，那么澳元／美元可能會經歷一次向下的調整，價格可能會測試支撐位大約在0.6428的位置。澳元的技術圖形仍然顯示為看漲。這一樂觀看法基于澳大利亞5月份的通脹數據溫和，這使得市場預期澳儲行在7月利率決議大概率會降息。根據掉期交易的情況，市場對澳洲聯儲在下次會議上降息的預期概率為92%。

花旗利率策略師表示，在當前的地緣政治緊張局勢下，歐元區國債的收益率息差展現出了較強的彈性。這意味著盡管面臨不確定性，這些債券的市場表現依然穩定。在未來幾個月內，歐元區內的國債收益率息差將進一步收窄，市場對市場的穩定性持有信心，并認為風險因素將逐漸減弱或被市場消化。

澳新銀行（ANZ）的調查顯示，隨著全球關稅動蕩逐漸消退，新西蘭企業在6月份展現出更強的信心；46.3%企業受訪者預計未來一年整體經濟將有所改善，高于5月份的36.6%；有40.9%的受訪者預計自己所在企業將在未來一年實現增長，較5月份的34.8%明顯上升。澳新銀行首席經濟學家Sharon Zollner指出，隨著關稅相關不確定性減弱，前瞻性經濟活動指標普遍上升。然而，當前企業的實際經營狀況依然較為疲軟。

Pepperstone分析師表示，美元因市場對美聯儲獨立性的擔憂以及對美國政府債務水平的關注而面臨壓力。特朗普總統的言論加劇了這些擔憂，并可能對未來一段時間內美元的表現產生負面影響。

巴克萊季度宏觀經濟展望報告顯示，今年上半年美元計價資產的風險溢價上升，歸因于美國政策波動，但美國國債收益率可能會突破5%，預計美元或利率出現螺旋式下跌的可能性極低。美國暫緩開征關稅90日期間將于下月9日屆滿。美國在限期屆滿后可能再次單方面對多國提高關稅，并料在未來4至5個月內，美國通脹開始受關稅政策影響。報告亦預期，直到明年，西方主要經濟體將轉向更寬松的貨幣政策，美國通脹將從關稅推升的高位開始回落。

凱投宏觀分析師表示，盡管英國經濟在2025年第一季度實現了0.7%的增長，但這一增長的主要驅動力“企業投資和凈貿易”可能不會持續支持經濟增長。這意味著第一季度的強勁表現可能是暫時性的。在經歷了一個月的大幅增長之后，4月份英國對美出口環比下降超過30%，這表明外部需求減弱，尤其是來自美國市場的壓力加大。英國經濟短期內雖有增長，但其背后的驅動因素并不穩固，未來幾個季度可能面臨挑戰。特別是考慮到全球貿易環境的變化，英國經濟的增長前景看起來并不十分樂觀。

墨爾本銀行經濟學家表示，關稅對美國物價的實際影響尚不確定，但其成為通脹預期的重要變量。美聯儲主席鮑威爾強調夏季消費者物價報告將是關鍵，指導未來的貨幣政策方向。

Columbia Threadneedle分析師表示，質疑“影子美聯儲主席”策略的有效性及其潛在負面影響。經濟學家警告稱，該策略可能削弱美聯儲的獨立性，同時增加長期利率的風險，反而無法達成降低利率的初衷。

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編輯：馬萌偉

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