美元面臨多重壓力，觸及兩年低點！美聯儲降息預期高漲

新華財經北京6月30日電? 歐洲交易時段，美元兌歐元、英鎊、瑞郎等主要貨幣徘徊在多年低點附近。市場對美國貿易協議的樂觀情緒不斷升溫，美聯儲降息預期高漲，美元正面臨多重壓力，美元指數一度刷新2022年3月以來低點至96.98。

美國商務部發布的5月經濟數據為美聯儲的政策制定者敲響了警鐘。數據顯示，個人消費支出和收入均呈現下滑趨勢，這或許預示著經濟增長的疲軟態勢。更為令人擔憂的是，核心個人消費支出（PCE）物價指數同比上升2.7%，較4月增速加快，且超出市場預期。盡管整體通脹率相對溫和，僅為2.3%，但仍高于美聯儲2%的目標。此外，4月數據被上修，進一步凸顯通脹壓力并未如預期般緩解。這些數據使得美聯儲對通脹形勢的判斷變得更加復雜，政策制定者在是否降息的問題上陷入了兩難境地。

美國國會預算辦公室（CBO）表示，參議院對美國總統的巨額稅收法案所做的修改，將使美國的債務負擔增加數萬億美元，同時導致醫療保險覆蓋面的損失更大，這給試圖推動該法案獲得通過的共和黨人增加了挑戰。

7月3日仍吸引大量期權需求和溢價，尤其是美元看跌期權。這表明在非農就業報告（NFP）發布后，美元可能面臨更大的波動潛力和貶值風險。

關稅延期對市場影響有限。7月9日之后的期權需求有限，市場更傾向于賣出。這表明延長關稅期限的結束并未引發顯著的波動風險預期。

在非農就業報告和7月4日美國假期之前，外匯市場進入盤整的可能性較高。本周大量歐元兌美元期權行權價到期，可能會限制該貨幣對的波動幅度。月末外匯對沖再平衡行為可能在周一對美元造成下行壓力。

圖為：截止北京時間17:45 主要貨幣不同時間周期波動表現 來源：新華財經

歐元

歐洲央行總行長拉加德近期表示，市場力量和投資者的信心正在向歐洲傾斜。數據顯示，2025年至今，流入歐洲股票基金的資金已超過1000億美元，同比增長三倍，而美國市場同期資金流出規模則激增至870億美元，較去年翻倍。這股資金流向的逆轉，凸顯了投資者對歐洲市場信心的顯著增強。

ING的分析師中稱，若歐元區通脹數據提升市場對歐洲央行降息的預期，歐元可能會走低。通脹數據可能會影響短期歐元美元掉期利率差并打擊歐元。近期歐元兌美元匯率對這一指標顯示出高度敏感性。市場目前不預期歐洲央行直到12月才會再次降息，但風險傾向于更早的降息。

日元

歐洲交易時段，美元兌日元下行。市場對美國政策轉向的敏感度顯著提高。盡管PCE數據仍顯示通脹韌性，但降息預期主導短期走勢。日本方面若短觀調查顯示企業信心改善，可能為日元提供反彈動力。

CME FedWatch數據顯示，市場目前對美聯儲在今年內降息25個基點的預概率上升至92.4%，高于一周前的70%。這推動美元整體承壓，美元兌日元吸引部分賣盤。盡管日本央行在加息問題上仍持謹慎立場，但市場關注的焦點將轉向即將發布的第二季Tanka短觀調查結果，這份企業信心報告將于周二出爐，或對日元產生進一步影響。

英鎊

歐洲交易時段，英鎊兌歐元跌至近一周最低水平，面臨進一步下跌，因英國工黨政府福利改革關進入鍵投票。

凱投宏觀分析師表示，第一季度提振英國經濟的增長來源料不可持續。企業投資和凈貿易仍是第一季度0.7%的GDP增長的主要驅動力。她表示，在美國即將加征關稅的背景下，經濟活動有所提前，而企業投資則反映了飛機訂單的一次性躍升。在之前一個月大幅增長后，4月份對美出口環比降逾30%。

加元

歐洲交易時段，美元兌加元匯價在經歷上周震蕩后，再度承壓回落。主要驅動因素來自兩方面：其一，加拿大總理Mark Carney宣布將重新啟動與美國的貿易談判，此前因數字稅問題一度中止談判，這一消息明顯提振了加元市場情緒。其二，美國總統特朗普雖曾暫停談判并批評數字稅“公然攻擊”，但在加拿大撤回該稅后，市場對后續談判前景重新燃起希望，削弱了美元的避險需求。

分析認為需警惕加拿大4月GDP意外下滑0.1%，制造業走軟突顯出貿易不確定性對經濟的負面影響，不過樂觀的風險情緒及市場預期美國未來仍可能降息，短期內依然支撐加元表現。

瑞郎

歐洲交易時段，美元／瑞郎維持弱勢整理，交投于0.7970附近，上一個交易日最低觸及0.7956，創下十年以來的新低。瑞士6月KOF領先指標降至96.1，顯著低于5月的98.6與市場預期的99.3，同時瑞士央行在6月早些時候將利率降至0%，并暗示若下行風險加劇，不排除進入負利率區間。

瑞士國內經濟景氣度持續疲軟，KOF領先指標創下8個月新低，瑞士央行下調政策利率至0%，同時在二季度公報中對全球貿易前景表達謹慎態度，預計今年瑞士GDP增速僅在1%-1.5%區間波動。

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編輯：王姝睿

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