滬指放量上攻突破關鍵點位 機構：投資者交易策略或應轉向

新華財經上海7月14日電 （記者 汪友若） 上周A股市場持續沖高，滬指連續2日站上3500點整數關口，滬深兩市周五成交額突破1.7萬億元。大金融板塊領漲，成為帶動指數走強的主要力量。此外，半年度業績預告密集披露，部分績優股獲得短線資金密集追逐。

著眼下周，機構認為，短期來看，上證指數突破或推升市場風險偏好提升，賺錢效應進一步擴散，半年報業績仍是資金關注的焦點。對于后續A股的交易思路，機構認為，在資金存量博弈轉為增量的背景下，投資者應從交易型策略思維，轉變為持股型策略思維。

A股積極因素仍在繼續累積

開源證券分析稱，近期A股在宏觀預期未顯著變化的背景下仍實現向上突破，體現出風險偏好強勁修復。從交易行為、資金流向到制度支持，多重信號共同構筑了市場上行的內在基礎。

廣發證券認為，與4月股市的劇烈波動不同，全球股市近期開始對美國關稅政策變化脫敏。其中最重要的原因在于，基本面開始成為市場定價的主導因素?；貧wA股投資，建議投資者后續同樣淡化外部因素擾動，回歸基本面定價。

申萬宏源證券認為，在上證指數近期突破后，A股積極因素仍在繼續累積。A股大波段上行的線索正愈發完整清晰，市場開始提前反映遠期改善的投資機會。該機構表示，強勢上漲行情在2025年四季度開始的必要條件正加速積累。不過今年三季度的行情可能不會一蹴而就，賺錢效應短期擴散至高位后，市場反復可能增加。

從交易型思維轉向持股型思維

從資金面角度判斷，中信證券稱，6月以來市場最大的變化是逐步從存量市場轉為增量市場。據其測算，自2023年初以來，今年6月主動型公募產品首次出現單月新發規模超過存量凈贖回規模（剔除2024年2月的特殊情況），實現單月凈流入。這扭轉了2024年10月市場反彈以來持續“失血”的情況，也標志著過去幾年表現最弱勢的主動型公募轉為資金凈流入狀態。

市場價格信號也驗證了這一點。中信證券對比了公募機構偏好品種（有色、通信、游戲、PCB、港股創新藥）、保險偏好品種（銀行）和量化資金偏好品種（微盤股）的近期表現，發現6月以來上述板塊共振上行，不再出現相互虹吸的情形，這也表明不同的資金主體都有增量資金。

中信證券認為，在當前市場環境下，持股反而可能是更為有效的策略，投資者應從交易型策略思維，轉變為持股型策略思維。

業績景氣度成關鍵交易線索

7月中旬，市場迎來財報，半年報業績表現較好的行業，在7月至8月的股價表現通常也更好。

從整體表現來看，招商證券分析稱，截至7月13日，A股半年報業績向好率較去年同期提升，建議首先關注高景氣的TMT領域，如半導體、軟件開發、游戲。此外，具有全球優勢制造競爭力的中游行業如汽車零部件、自動化設備；擴內需政策持續催化的家電、美容護理、農林牧漁；以及其他業績有望改善的細分領域，如貴金屬、小金屬、證券、化學制藥等板塊也值得配置。

光大證券則預測，輕工、有色、非銀等行業半年度業績增速可能較高，而建材、電子、通信等行業半年度業績改善幅度可能較大。

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編輯：王媛媛

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