瑞郎成為利差交易新寵，瑞士央行降息策略引領(lǐng)全球貨幣政策走向

新華財經(jīng)北京9月3日電 （王曉偉）長(cháng)期以來(lái)，瑞郎已成為利差交易中廣泛使用的選擇。隨著(zhù)日元吸引力的減退，瑞郎的吸引力愈發(fā)顯著(zhù)。投資者開(kāi)始更多地將瑞士法郎作為日元的備選，以進(jìn)行利率套利交易，這并沒(méi)有消除其可能迅速增加的風(fēng)險。

8月，美國經(jīng)濟數據表現不佳以及日本央行意外宣布利率上調導致日元利差交易遭受重創(chuàng )，進(jìn)而觸發(fā)了市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。為了緩解通脹壓力和刺激經(jīng)濟增長(cháng)，瑞士央行（SNB）在2024年采取了降息措施。

具體而言，該行在3月21日宣布將主要利率減少25個(gè)基點(diǎn)至1.50%，這標志著(zhù)自2022年3月以來(lái)首次降息，并使瑞士成為G10中首個(gè)放寬貨幣政策的國家，此舉出乎市場(chǎng)預料。

此次調整背后的原因是從2023年下半年起，瑞士的通脹率持續下降，維持在0-2%的目標區間內，且展望未來(lái)也預計保持低通脹趨勢。延續其寬松政策路線(xiàn)，瑞士央行在6月20日進(jìn)一步降低利率25個(gè)基點(diǎn)，降至1.25%。

瑞士央行在聲明中提到，由于當前潛在的通脹風(fēng)險有所下降，降息旨在創(chuàng )造合適的貨幣環(huán)境。瑞士央行還承諾將持續監視通脹動(dòng)態(tài)，并在必要時(shí)對貨幣政策進(jìn)行調整，以確保中期通脹與物價(jià)穩定保持一致。這系列降息行為展現了瑞士央行的獨立性和對未來(lái)趨勢的預見(jiàn)性，反映了其對通脹壓力變化的靈敏反應。有預期表明，瑞士央行可能在未來(lái)會(huì )繼續采取降息策略以支持經(jīng)濟發(fā)展和確保適當的貨幣條件。

此外，瑞士央行的政策決定也可能影響其他國家的貨幣政策走向，可能會(huì )增加美聯(lián)儲和歐洲央行在今年內降息的可能性。

在全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的大環(huán)境下，瑞士央行的降息措施被視為預防經(jīng)濟進(jìn)一步放緩的一種策略，同時(shí)也有助于遏制瑞士法郎升值的問(wèn)題，從而支撐國內經(jīng)濟。

瑞士的通貨膨脹率在2月份降至1.2%，連續九個(gè)月保持在瑞士央行0-2%的目標范圍內。瑞士央行還大幅調整了通脹預期，預計2024年通脹率為1.4%，而先前為1.9%，并將2025年的通脹預期從1.6%下調至1.2%。這表明瑞士央行對通脹的控制取得了成效，因此采取了降息措施來(lái)進(jìn)一步支持經(jīng)濟增長(cháng)。

瑞士Edmond de Rothschild資產(chǎn)管理公司指出，瑞郎再次成為市場(chǎng)融資的首選貨幣。瑞郎兌美元接近八個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)，而兌歐元則達到九年來(lái)的最高點(diǎn)，這反映了瑞郎作為避險資產(chǎn)的地位，以及市場(chǎng)對歐美降息的預期。

盡管如此，投資者仍希望瑞郎會(huì )逐漸貶值，以便增加利差交易的收益。根據商品期貨交易委員會(huì )（CFTC）的數據，盡管對日元的態(tài)度已經(jīng)轉為持有20億美元的凈多頭倉位，但投機者仍持有38億美元的瑞郎凈空頭倉位。

分析師通常認為，大量空頭倉位表明某種貨幣被用作利差交易的融資貨幣。美國銀行的高級G10外匯策略師Kamal Sharma表示，當前日元面臨的雙向波動(dòng)風(fēng)險比過(guò)去一段時(shí)間要大。瑞郎似乎是更合適的融資貨幣選擇。美國銀行推薦投資者買(mǎi)入英鎊兌瑞郎，理由是瑞士與英國之間存在顯著(zhù)的利差，預計英鎊將升值。

隨著(zhù)通脹率的下降，瑞士央行可能會(huì )在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步降低利率，這將減少借貸瑞郎的成本。

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編輯：王姝睿

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