商品日報（6月27日）：多晶硅飆漲超6% 焦煤繼續反彈

新華財經北京6月27日電（郭洲洋、吳鄭思）國內商品期貨市場6月27日漲多跌少，其中多晶硅主力合約漲超3%；焦煤、工業硅主力合約漲超4%；碳酸鋰主力合約漲超3%；焦炭、集運歐線、NR、純堿主力合約漲超2%；鐵礦石、氧化鋁、BR橡膠、國際銅、滬銅、天然橡膠、PVC、滬鋅主力合約漲超1%。下跌品種方面，SC原油主力合約跌超1%。

截至27日下午收盤，中證商品期貨價格指數收報1377.97點，較前一交易日上漲5.01點，漲幅0.36%；中證商品期貨指數收報1910.45點，較前一交易日上漲6.95點，漲幅0.37%。

中證商品期貨價格指數日內走勢圖（來源：新華財經專業終端）

多晶硅飆漲超6% 焦煤觸及逾一個月新高

能源金屬品種近兩個交易日表現活躍。不僅工業硅一個月內反彈超10%，碳酸鋰和多晶硅也在近兩個交易日先后拉漲，一舉脫離底部。尤其是多晶硅，27日臨近收盤突然大幅飆升，終盤以超6%的漲幅強勢領漲商品市場，日內高點逼近漲停，并帶動工業硅和碳酸鋰終盤漲幅也分別在4%和3%以上。近期海外市場情緒轉好、國內減產消息頻傳，為硅料品種超跌反彈創造了條件。據上海有色網（SMM）消息，昨日市場傳出新疆有多晶硅大廠減產的消息，且減停速度較快，單日影響產量在1500至1700噸左右，且減產持續性不確定。這被市場解讀為多晶硅供需端邊際調整的信號，連跌近三個月的多晶硅期貨超跌反彈。從盤面上看，伴隨著多晶硅期價反彈，空頭也出現明顯離場信號，多晶硅主力合約日內凈減倉超8000手，近兩個交易日累計減倉幅度已經超過萬手。不過，也有分析機構提示，目前多晶硅自身庫存壓力較大，基本面承壓態勢并未改變。

工業硅也面臨類似情況。盡管近一個月來工業硅價格連續反彈走高，27日收盤更是站上8000元／噸關口，但南方豐水期到來使得西南地區硅廠復產，供應仍面臨增加；需求端主要下游需求穩中偏弱，供需面寬松格局依舊，工業硅的強勁走勢暫時仍缺少基本面的印證。

焦煤焦炭27日延續反彈，尤其是焦煤連續第三個交易日拉漲，刷新逾一個月新高。供需面邊際改善成為雙焦短期反彈的主要動力。近期國內部分焦煤產地安檢和環保壓力下出現減產，供應出現邊際回落的同時，下游采購詢價增多，鋼廠日均鐵水產量維持高位的背景下，對原燃料需求保持韌性，雙焦基本面邊際改善，也為雙焦價格超跌反彈提供動力。不過，終端鋼材需求當下仍處淡季，且焦煤焦炭整體供大于求的格局尚未扭轉，這也使得市場并不看好雙焦的反彈空間。

其他品種方面，20號膠強勢收漲超2%，鐵礦石、氧化鋁、銅等多個品種收盤也錄得超1%的漲幅。

原油繼續走弱 黃金回落

6月27日，SC原油主力合約連續第四個交易日收跌，跌幅1.37%。由于市場風險偏好改善和美元明顯走軟，國際油價在隔夜市場小幅上漲，但利好支撐有限，地緣局勢降溫仍舊是主導盤面的因素。展望后市，信達期貨表示，原油目前盤面開始調整，如無新的突發利好，則市場反彈的可能性偏小，SC盤面溢價在緩慢修復。后市需關注三點潛在風險，即OPEC+會議是否調整增產計劃、霍爾木茲海峽航運安全動態、美歐最終關稅安排。若當前利空全部兌現，布倫特將回測6月初低點62—63美元。SC盤面則可能向460—470元區間回歸。當前市場敏感性模型顯示，地緣因子對油價的影響力系數已從6月中旬的0.78降至0.31，基本面重新成為主導定價力量。在中長期方面，依舊認為將會是偏向空頭和低油價的情景。

地緣風險溢價回落，國際金價下跌，滬金主力合約今日收跌0.87%。不過由于美國經濟數據的走弱，強化了市場對美聯儲今年至少兩次降息的預期，金價存在支撐，目前陷入多空博弈中。美國商務部26日早間公布的最終修正數據顯示，2025年第一季度美國國內生產總值（GDP）環比按年率計算萎縮0.5%，弱于-0.3%的初值和-0.2%的修正值。光大期貨表示，中東地緣局勢轉向緩和，對黃金短線不利，但此前對黃金推動作用有限，因此利空也有限，關注伊以后續談判進展。從近兩天消息層面來看，市場偏期待美聯儲提前降息，但仍有待觀察經濟數據，黃金走勢或維系高位震蕩。關注今晚美國PCE數據。

編輯：張瑤

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