黃金時間·一周金市回顧：風險偏好改善周線兩連跌 非農數據能否助力金價企穩

新華財經北京6月30日電 上周（6月23日至27日當周）國際金價震蕩回落。當周現貨黃金開盤3385.71美元／盎司，最高觸及3398.02美元／盎司，最低3255.84美元／盎司，報收3274.46美元／盎司，當周下跌94.06美元或2.79%，周K線連續第二周收跌。

以伊?；鸷箫L險溢價消退，貿易相關積極消息提振風險偏好，雙雙削弱黃金作為避險資產的吸引力。鮑威爾重申“不著急降息”的講話亦打壓黃金。

展望新的一周，隨著美國所謂“對等關稅”90天暫停期的截止日期臨近，市場焦點再度轉向特朗普的貿易政策。另外，投資者將密切關注美國的PMI數據以及6月的非農就業報告。

地緣溢價消退、美聯儲仍“不急于降息” 金價遭遇拋售

在美國與卡塔爾斡旋下，伊朗與以色列達成?；饏f議，結束了持續12天的激烈沖突，雙方?；饏f議于北京時間24日正午后正式生效。這一消息也使得市場因地緣局勢緊張帶來的避險情緒大幅降溫，風險溢價消退，黃金市場出現獲利了結。

與此同時，上周二、三，美聯儲主席鮑威爾出席國會參眾兩院的半年度貨幣政策聽證會時，重申在經濟數據未明朗前不會貿然降息，強調當前政策依舊“依賴數據”，尚未決定是否在7月降息。他同時指出，當前維持利率不變的原因之一正是關稅帶來的不確定性，再加上經濟基本面仍穩健，尚無緊迫的降息必要。

鮑威爾的此番表態，再度給市場的短期降息預期帶來沖擊。盡管周內其他幾位美聯儲官員釋放了比鮑威爾更為鴿派的信號，但美聯儲內部對于降息時間和幅度的分歧，并沒有給金價帶來走高的動力。

不過，考慮到鮑威爾還提到“6月至8月的數據將至關重要”，尤其需觀察加征關稅對通脹的實際影響。上周公布的多項美國重要經濟數據反映出美國經濟疲軟的跡象，一定程度緩和金價的拋壓。

上周初公布的第一季度實際GDP按年率計算終值下修至-0.5%，標志著三年來首次經濟萎縮。個人消費終值大幅下調至僅增長0.5%，為疫情以來最弱表現。同時，美國5月核心PCE物價指數年率略超預期，達到2.7%，創2025年2月以來新高，但個人支出環比下降0.1%，為年初以來最大降幅。數據表明特朗普政策的不確定性給經濟增長帶來壓力。

數據公布后，利率期貨交易員增加了美聯儲將在 2025年降息75 個基點的押注，并認為美聯儲最有可能從9月開始降息。

貿易局勢出現積極跡象，未來仍是市場關注焦點

上周黃金市場面臨的另一層拋售來自于貿易局勢的積極信號。

美國白宮上周四表示，特朗普可能延長對全球多數國家商品恢復征收高額關稅的最后期限。白宮新聞秘書萊維特向記者表示，特朗普設定的7月8日和9日恢復關稅期限“并不重要”，“可能會延長，但這需要總統做出決定”。

27日，商務部新聞發言人就中美倫敦框架有關情況答記者問時表示，倫敦會談后，中美雙方團隊保持著密切溝通。近日，經批準，雙方進一步確認了框架細節。中方將依法審批符合條件的管制物項出口申請。美方將相應取消對華采取的一系列限制性措施。期望美方與中方相向而行，按照兩國元首6月5日通話重要共識和要求，進一步發揮好中美經貿磋商機制作用，不斷增進共識、減少誤解、加強合作，共同推動中美經貿關系健康、穩定、可持續發展。

雖然當地時間27日午后美國總統特朗普在社交媒體上宣布，由于加拿大推出針對美國科技企業的數字服務稅，美國決定立即停止所有與加拿大的貿易談判。但這一消息所產生的直接影響尚不明確，因此，黃金市場對此反應并不強烈。

整體來看，隨著地緣緊張局勢的緩和，黃金市場焦點將轉向特朗普政府的貿易政策。

持倉出現獲利了結，但ETF仍連續加倉

雖然風險偏好回升強化了黃金的短期獲利了結，但市場對貴金屬的長期配置需求似乎并未受到影響。

短期持倉來看，高頻數據顯示，截至6月20日當周，芝加哥商業交易所（CME）黃金未平倉合約當周減少185手，至439922手。而根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至6月24日當周，COMEX黃金投機者將凈多頭頭寸減少了6142手，至130484手。

但從ETF和黃金長期需求角度來看，在截至6月27日當周，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的黃金持倉量增加4.58噸，總持倉升至954.82噸，為連續第六周增加。且國際貨幣金融機構官方論壇調查顯示，全球各大央行數萬億美元儲備資產的管理者們正考慮將資金從美元轉向黃金、歐元以及人民幣。

技術上，金價連續四日收于30日均線下方，顯示回撤或將延續。上方阻力關注3320-3340美元／盎司，關鍵阻力3350美元／盎司，突破或扭轉短期頹勢。下方支撐關注3260美元／盎司左右，該位置也是今年以來的上升趨勢線，若破位預示著金價或將再度測試3250-3220美元／盎司區域支撐。跌破這一區間，金價或將測試關鍵支撐3100-3080美元／盎司區域。

國內方面，滬金主連（AU2510）測試了關鍵的760元／克支撐后反彈，阻力關注778-788元／克區域，關鍵阻力790-802元／克；支撐關注760-750元／克，關鍵支撐731-717元／克區域。

滬銀主連（AG2508）合約阻力9000-9100元／千克，關鍵阻力9200-9320元/千克；支撐8650-8550元／千克區域，關鍵支撐8350元／千克。

（作者：李躍鋒，北京黃金經濟發展研究中心研究員）

【黃金時間】是由新華財經與中國黃金報社共同打造的一檔聚焦黃金珠寶市場的專題欄目，內容全面覆蓋黃金珠寶行業的政策動態、投資資訊、風險分析等，提供權威、專業、全面的黃金珠寶領域金融信息服務。新華財經是新華社承建的國家金融信息平臺。

?

編輯：吳鄭思

?

聲明：新華財經為新華社承建的國家金融信息平臺。任何情況下，本平臺所發布的信息均不構成投資建議。如有問題，請聯系客服：400-6123115